不少小伙伴对债市、债基的盈利模式表示看不懂，可能会有这样的困惑：为啥说市场利率高了，债券价格就低了？难道不是也变高吗？

为啥说市场利率降了，债券价格就高了？难道不是也变低吗？

利率和债券价格之间的关系，听起来仿佛绕口令，其中到底存在着怎样的羁绊呢？今天，就一起走进这对“债市CP”，近距离了解他们相爱相杀的故事吧。

为什么利率和债券价格呈反向关系呢？

老规矩，我们先来看个简单的例子：如果一个10年期债券，价格是100元，以100元买入，可以获得每年3%的利息。结果市场利率上升到4%，那么这个债券也需要提供相当的收益，才具备竞争力，否则投资者大概率会去选择4%收益的其它品种。

也就是说，这个债券以3%的收益率，就没有了吸引力，会被卖出，债券价格下跌，直到收益也是4%左右，才重新具备了同等的竞争力。

发现了没有？利率和债券价格是呈反向关系的。

也就是说，利率上行，债券价格下降，债市走熊；利率下行，债券价格上升，债市走牛。

因此，当我们再次听到国债、国开债到期收益率下行时，先不要慌张，因为那或许是债市走牛的信号哦！

不懂就问：

又是什么因素影响了市场利率呢？

概括来说，以下两大因素对债市影响较大：

1经济基本面

一般情况下，当经济增长放缓或下降时，央行往往会通过降息来刺激经济，这在某种程度上将有利于债券市场。

也就是说，经济下行，债市有利；反之，经济上行，债市走低。

2008年的债牛行情就是有力的证明，全球金融危机导致国内经济增速回落，十年期国债利率从2008年8月1日的4.46%，下行至2009年1月4日的2.71%，迎来了一波名副其实的债牛行情。（数据来源：wind资讯）

2货币政策

一般情况下，货币政策宽松，利率下降，债券价格上升，对债券市场是一种利好。

反之，货币政策收紧，利率上升，债券价格下降，债市往往会走向低迷。以2013年为例，在监管趋严、去杠杆的大背景之下，央行持续收紧货币的流动性，致使利率不断走高，十年期国债利率从2013年6月3日的3.45%攀升至2013年12月31日的4.55%，使得无数身处债市的投资者感到紧张焦躁。（数据来源：wind资讯）

在这里需要强调的是，经济基本面与货币政策并不是孤立存在的，常常是经济基本面变化引起货币政策调整，从而影响债券市场。

除此之外，通货膨胀率、行业周期演变、投资者避险情绪等因素也会对债券市场产生或明或暗的影响。