我国北斗卫星产业链潜在规模巨大
根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》，2020年中国卫星导航定位产业产值将达到4000亿元，官方预计占全球市场1/5份额;北斗系统对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，北斗市场有望达2400亿元。
具体来看，北斗工程也将给下游的具体实际应用带来巨大的潜在市场。
军用方面：预计2025年我国军用北斗导航市场规模有望超250亿元
北斗工程建成后，国内军用北斗系统将达世界先进水平，兼具独立性、全球性及攻击性。随着我国国防经费总量持续增加，未来有望向装备信息化倾斜，对标美国军用GPS投入军费占比，预计2025年我国军用北斗导航市场规模有望超250亿元。
在民用方面：北斗系统主要有行业市场、大众市场及特殊市场三大应用市场
1）行业市场：目前，北斗导航的位置、导航及授时功能已经成功应用于车船监管、电力、农业等市场。当前，很多北斗行业细分市场目前仍处于起步阶段，主要成长动力来自国家政策及重点示范项目的推动，但随着交通运输、精准农业、市政管理、安全监测、电力等细分领域的稳定增长，更多市场机会将不断涌现，市场未来潜力巨大。
2）大众市场：主要包括智能网联汽车、智慧城市及可穿戴设备等市场，大众市场处于标配化应用启动期，未来增长潜力巨大;
在智能网联汽车行业，北斗系统主要应用于：自动驾驶、智能座舱、车路协同等方面，北斗系统的高精度定位是智能网联汽车感知的关键基础技术。
《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2017年我国北斗车联网的市场渗透率为7.1%，北斗在未来无人驾驶预计将达到50%的渗透率，若假设北斗车联网的市场渗透率仍达到7%，预计2021年我国北斗车联网产值将超过100亿元。
在智慧城市行业，北斗系统主要应用于智慧交通、智慧养老、城镇供热、供水排水等方面，国家北斗服务网已经为全国超300座城市的各种行业应用提供北斗服务。
在可穿戴市场方面，目前，小米、华为等市场主导企业的产品也已全面支持北斗系统，并于2018年上市了中国首创的“北斗芯”智能腕式手机。2021年中国穿戴式设备产值有望超500亿美元。
3）特殊市场：特殊市场涉及军用、警用、防灾减灾、应急救援、公共安全等，是国产替代最关键的领域，也是北斗应用最快、最稳定的市场之一。目前三级北斗公安应用体系已建成，2020年北斗警务车载终端的配备率预计达100%。
当前投资的相关板块及其投资逻辑
卫星互联网产业链主要由卫星制造及火箭发射、地面基站及终端设备和卫星通信运营三部分。按照美国卫星协会的预测，三部分的市场规模占比约为7.5%、44.6%和47.9%，因此，与卫星制造和火箭发射相关的公司将首先受益，地面基站与终端设备和卫星通信运营相关的公司将在后期受益，但市场空间更大。
依照产业落地顺序及国产化能力选择子领域和公司，首先卫星配套制造中的时频、相控天线系统、星敏感器等价值量较大，国产化能力较强，受益标的为和而泰（14.45 -1.23%，诊股）、天奥电子（32.73 -0.03%，诊股）、天银机电（21.44 +0.28%，诊股）、中国卫星等;地面设备及终端是卫星互联网渗透率提升的关键，受益公司为海格通信（12.90 +0.00%，诊股），华力创通（13.07 +0.62%，诊股）;后续卫星运营及增值服务空间极大，受益标的为中国卫通（17.99 -1.64%，诊股）等。
当前投资逻辑：
1、军工行业估值处于历史底部，核心资产显著低估。国防军工行业PE、PB均处于14年来较低分位。
2、国家此次将卫星互联网首次纳入新基建，代表我国有望在十四五期间加大对卫星互联网络相关空间基础设施的建设力度。
3、国内军工是刚需，需求端不会受疫情影响出现下滑，而且军工订单的生产和交付多集中于后半年，一季度停工停产影响不大，从一季度军工业绩报表可以看出。
4、军改现在进入中后期，2020年必将加速军改速度;同时军品订单有望在近两年释放。当前宏观经济下行压力不断增大，军工行业却是高度景气向上，同其余行业相比，愈加具有比较优势。
5、2020年民营商业航天进入密集期，同时伴随北斗、高分、探月项目等重大工程的即将收官，天问一号火星探测、空间站建设等项目的即将开展，我国航天产业市场规模将保持高速增长。
所以，2020年在当前时间点，军工细分领域中北斗相关龙头个股值得多加关注！
