近日，受网红薇娅与梦洁股份(7.030, 0.64, 10.02%)(002397.SZ)合作，李佳琦注册“Oh my god，买它买它!”声音商标等事件的驱动，A股市场网红经济概念再度掀起热潮，多家公司股票涨停。
5月14日晚，经历三连板的御家汇(300740.SZ)收到深交所的关注函。4月22日至5月14日期间，御家汇股票累计涨幅达79.65%，与同期创业板综指偏离度较大，其中5月11日至13日累计涨幅达到异常波动标准，5月14日，公司股票收盘价达到涨幅限制，由此引来深交所的关注。
5月15日，御家汇再度涨停，收盘价为14.76元/股。截至5月15日收盘，公司股价以2019年财务数据计算的静态市盈率达到223倍。本该于5月15日晚回复关注函的御家汇选择了延期回复。
今日早盘，网红概念股御家汇盘中再度涨停，丝毫不畏惧昨夜深交所的问询函。
封涨停一小时左右，御家汇打开涨停，截至午间收盘，御家汇仍上涨7.3%，股价5月以来上涨幅超70%，较今年2月的低位翻了一番。
遭监管关注：
说明股价与经营基本面是否匹配
14日晚间，深交所向御家汇下发关注函，要求说明目前公司的股价与公司经营基本面是否匹配等。
深交所指出，根据御家汇披露的2019年年报显示，公司的净利润同比下降79%。同时，2020年一季度的年报虽然实现了净利润的增长，但是截至 2020 年 5月 14 日收市，御家汇以 2019 年财务数据计算的市盈率达到 203 倍。
同时，2020年4月22日至5月14日，御家汇股票累计涨幅达79.65%，与同期创业板综指偏离度较大，其中5月11日至13日累计涨幅达到异常波动标准，5月14日，御家汇股票收盘价达到涨幅限制。
因此，深交所要求公司结合同行业可比公司市盈率、市净率水平及公司经营业绩等说明目前公司的股价与公司经营基本面是否匹配，并对此进行充分的风险提示。
市盈率超200倍
关注函提到，截至2020年5月14日收市，御家汇以2019年财务数据计算的市盈率达到203倍，要求其说明目前的股价与公司经营基本面是否匹配。
御家汇发布的2019年年报显示，公司2019年实现净利润2722.27万元，同比下降79%;业绩下滑的原因主要系公司报告期内加大市场投入和渠道建设力度，同时人力成本增加。2020年第一季度，公司实现净利润268万元。
从股价表现来看，截至5月15日收盘，御家汇股价为14.76元/股，同行业可比上市公司中，上海家化(37.260, 0.66, 1.80%)(600315.SH)股价为37.26元/股、丸美股份(86.220, 0.22, 0.26%)(603983.SH)为86.22元/股、珀莱雅(153.500, -2.69, -1.72%)(603605.SH)为153.5元/股。总市值来看，御家汇为60.82亿元，上海家化为250.11亿元，珀莱雅为308.95亿元，丸美股份为345.74亿元。从市盈率来看，御家汇的滚动市盈率是几家公司中最高的，达207倍，上海家化为56倍，丸美股份为67倍，珀莱雅为81倍。
从御家汇2019年年报来看，其存货账面价值达到7.38亿元，占总资产的比例达40.04%，同比增加10.29%。此前新闻曾对比几家公司存货周转情况发现，御家汇的存货周转天数明显高于丸美股份和珀莱雅。御家汇对此的解释是，三季度存货主要为销售旺季备货所产生，存货为全年库存峰值，随着四季度传统销售旺季来临，库存质量将会改善。
随着御家汇披露2019年年报和2020年一季报，可以看到其库存消化问题并未得到改善。截至2020年一季度末，御家汇存货周转天数已上升至255.33天，同期丸美股份和珀莱雅的存货周转天数分别为123.47天和117.72天。
2019年，御家汇的销售费用10.41亿元，占总营收的43.16%。从销售净利率来看，御家汇更是远远落后于丸美股份和珀莱雅。2020年一季度，御家汇的销售净利率仅为0.33%，同期珀莱雅的销售净利率为12.62%，丸美股份的销售净利率达32.09%。
综上，从公司经营情况来看，其股价表现和市盈率与基本面实际上存在相背离的风险。
“御家汇们”为何遭遇爆炒?
深交所对御家汇的关注函中提及，有媒体报道称公司工作人员表示公司近期股价上涨可能是机构投资者看好。深交所要求御家汇详细说明近期股价上涨可能是机构投资者看好的依据，并说明近期接受媒体采访、机构投资者调研、回复投资者咨询等情况，是否存在违反信息披露公平性原则的情形。
CFA持证分析师王家表示，投资者看好御家汇等网红概念股的原因可能在于，其认为御家汇可以通过网红的这样一个渠道迅速打开市场，实现业绩的爆发，因为A股市场上也出现过类似的例子，通过一个崭新的渠道完全打开市场，从而实现弯道超车，例如三只松鼠(85.750, -2.89,-3.26%)、良品铺子(70.900, -1.09, -1.51%)、佰草集等休闲零食企业。
“由于市场有依赖路径，人们会自然而然的认为这个品牌也许还能够复制以前成功者的路径。上一个机会是借助淘宝品牌，这次是网红。”王家表示，股票的短期情绪和长期业绩体现，有时确实是分开的，网红概念可以作为短期的营销爆点，但不能作为一个长期的业绩支撑。
