股票转换成债券，就是上市公司发行债券，股票可以换成债券，债券也可以换成股票。发行可转换债券的公司质量相对较好，大部分可转换债券发行时都有担保，赎回风险小。一般情况下，可转换债券的价格不会低于其纯债的价值，可以说是可转换债券的担保价值，从而锁定了可转换债券的下行风险。
这里一般指的是基金，可以把股票基金转换成债券基金，债券基金转换成股票基金。
可转换债券可转换价值=可转换债券股价/可转换债券可转换价格*100。
持有可转换债券时，可转换价值越高，能带来的收益越多。同时，可转换债券的价格与可转换价值成正比，在二级市场出售可转换债券的收益越高。但投资者应注意可转换债券价格过高导致的强制转售风险。我们在计划购买可转债时，可转债价值越高，强行转售的风险越高，可转债与股票价格的正相关性越弱，这是我们应该注意的。
如果可转换债券的转换价值低于100，则意味着正股价低于可转换债券的转换价格，此时没有利润。当它可以转让给债转股，时，100%的利润只有在转让的股票价值大于110（有些是120）时才能获得，因为它只能在转让给债转股，后的第二个交易日出售，价格限制的上限仅为10%。
如果可转债基本面正确，整体市场状况良好，新债上市首日上涨的概率比较高，平均涨幅在10%-30%左右。所以很多投资者会选择上市第一天就卖出。
当然，存在新债上市第一天就破的风险，即上市后价格会低于100元的发行价。导致新债上市破裂的原因很多，如债券市场整体走弱、可转债扩张、a股市场调整、大股东套现等。
休息一段时间后，投资者可以继续选择卖出，而可转换债券的价格通常会低于之前的涨幅，一般不会超过10%。
如果投资者看好股市和市场前景，也可以选择继续持有。当股票价格高于转换价格时，他们可以选择转换成上市公司的股票，或者在可转换债券价格反弹后出售。
当然也有一个有保证的选项，就是到期时持有债券利息的预期收益，但是可转换债券的票面利率很低，第一年的平均票面利率在0.4%左右。
