鹏鼎控股（002938）公司近况

鹏鼎控股（002938）公司近况

我们近期邀请鹏鼎控股管理层在北京、上海与投资人深度交流，继续乐观看好公司未来发展。

我们认为：1）苹果强周期来临，鹏鼎FPC 业务将受益于量价、份额齐升，贡献稳定增量；2）展望未来，公司在HDI、SLP 等硬板持续加大扩产、技改力度，有望再造一个鹏鼎，Mini LED、车载等新应用领域也值得关注。

我们近期也发布《苹果2H20 新品前瞻：iPhone 12 有望成为6 年来最受欢迎的iPhone》，强烈看好苹果产业链，其中鹏鼎作为苹果产业链中苹果业务占比最高的标的之一也值得重点关注：1）iPhone 12 上5G 等创新及内部设计变化，单机FPC 用量有望提升；2）AirPods、Apple watch、iPad 等品类上量，也将带动FPC 需求进一步增长。重申跑赢行业评级以及66.6 元目标价。

估值建议

我们维持2020/21e EPS 1.40/1.79 元，对应当前38.7/30.3x P/E。维持跑赢行业评级及目标价66.6 元，对应2020/21 47.5/37.2x P/E，对应当前仍有23%的上升空间。

风险

单一海外客户占收入比例过高；iPhone 新机出货不及预期。