招银国际上调目标价至9.17港元 评级“买入”

招银国际：弘阳服务(1971.HK)增值服务增长强劲 上调目标价至9.17港元 评级“买入”

招银国际最新发研报指，重申弘阳服务(1971.HK)“买入”评级，目标价由9港元上调至9.17港元，较昨日(12月21日)收盘价4.9港元有87%的潜在升幅。招银国际认为，弘阳服务2020年的核心利润(不包括上市费用)将强于预期，同比增长50%达到8800万元人民币，而市场预期为40%。增长主要来自于伴随宏观经济的复苏公司强劲的增值服务，以及2020财年下半年公共区增值服务和代理业务的加速发展。该行还将公司2020至22财年收入预期分别上调16%/4%/3.5%，以反映增值服务的快速增长等。

招银国际表示，基于1200万平方米的储备总建筑面积及在2020年下半年通过招标和并购进行的积极扩张，公司在管总建筑面积同比增长60%，到2020财年达到2500万平方米是有望实现的。此外，增值服务将成为公司新的增长引擎。今年下半年广告业务正在快速复苏，将进一步推动收入增长。随着总建筑面积的增长和增值服务渗透率的提高，该行预计公司增值服务的复合年增长率将达到134%，至2020财年达到3.43亿元人民币，对集团总毛利润的贡献将达35%。

招银国际还称，12月21日收盘后，公司宣布大股东斥资77.53万港元增持16.6万股公司股份，彰显了对公司的支持。另外，从基本面看，该行预计整个行业在2020财年将再次实现稳健的盈利增长，并将在明年1月开始看到一些积极的盈喜，作为短期催化剂。而关键的盈利差异将体现在增值服务上。