立讯精密两天市值蒸发206亿!净利增速或放缓 实控人再减持72亿 今日开盘上涨1.81%，最新报价是49.58元
2021年2月19日，立讯精密收于49.84元/股，总市值约为3500亿元，较节前最后一个交易日减少206.46亿元
春节假期后的前两个交易日，苹果概念股分化明显。
2021年2月18日，立讯精密工业股份有限公司(下称立讯精密，002475.SZ)股价下跌5.06%，收盘于50.11元/股(不复权，下同)，次日，该股续跌0.54%，收于49.84元/股，总市值约为3500亿元，较节前最后一个交易日减少206.46亿元。值得注意的是，在节前二十个交易日，立讯精密股票价格便多处于波动下跌态势，2月8日当天甚至一度出现闪崩。
有分析人士认为，立讯精密股价下跌或是基于TWS耳机增速预期下降以及控股股东的减持。
事实上，自2020年开始，立讯精密控股股东及其一致行动人便多次减持股份，一年多时间，其控股股东及实控人王来胜合计减持金额或约为184.5亿元。截至2021年2月3日，其控股股东持有股数减至27.32亿股，占总股本的38.90%;公司实控人之一王来胜持有公司股数减至522.77万股，占总股本的0.07%。
值得注意的是，近段时间，立讯精密有多笔对外投资。分析人士认为，其向产业链下游布局，模式越来越接近富士康，即在横向发展遇到瓶颈后纵向扩张。根据该公司2020年三季报中的业绩预告，立讯精密2020年净利润增速或大幅放缓，由上年的归母净利润同比增速73.13%，预计降为50%至55%。
2020年净利润增速或放缓
作为“苹果产业链”龙头，近几年立讯精密业绩持续攀升。据Wind数据显示，2016年至2019年，其营业总收入由137.63亿元增至625.16亿元，同比增速依次为35.73%、65.86%、57.06%、74.38%;归母净利润则由11.57亿元增至47.14亿元，同比增速依次为7.23%、46.18%、61.05%和73.13%。也就是说，“果链”龙头立讯精密仅用了四年时间，其营收与净利便分别增长约4.5倍、4倍。
事实上，立讯精密业绩爆发式的增长离不开其对苹果产业链的渗透。2011年，立讯精密切入苹果供应链;2017年，其开始为苹果组装AirPods。也就是从这一年开始，其消费性电子产品的收入占比从上一年的30.23%直线攀升至66.54%，在随后的两年，消费性电子产品收入占比仍保持上扬曲线，依次为74.77%、83.16%。
对比其他三类产品收入占比情况，2016年至2019年，立讯精密电脑互联产品及精密组件的收入占比从20.20%降至6.58%;汽车互联产品及精密组件的收入占比基本保持在4%上下，而通讯互联产品及精密组件的收入占比则分别为4.62%、7.25%、6%和3.58%。显然，消费性电子产品爆发式的收入增长带给该公司较大的业绩增量。
根据立讯精密2020年三季报，其预计2020年累计净利润为70.71亿元至73.06亿元。事实上，2020年前三季度，立讯精密实现归母净利润为46.80亿元。按照其业绩预告，其2020年Q4实现净利或为23.91亿元至26.27亿元，第四季度净利增长幅度为31%至44%;全年来看，归母净利润的增长幅度预计为50%至55%，较2018年、2019年增速大幅放缓。
