上证指数修订有什么变化?从哪些方面调整?

2020-06-20 11:22:00
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两眼墨墨的翰
2020-06-20 11:22:00

上交所公布了上证指数的修订方法。

1、基准日,依然以1990年12月19日为基日,以100点为基点。

2、样本选择

样本股由在上交所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。剔除ST、*ST股。

快评:意味着样本股票将新增科创板股票及存托凭证。

3、样本调整

3.1上市后日均总市值排名在沪市前10位的证券,修正为自上市满三个月后计入指数,其他证券于上市满一年后计入指数。

剔除ST股,将一定程度上实现优胜劣汰的作用。


沪指调整什么时候实行?

原先的上证综指编制方法是,以上交所全部上市股票(包括A股和B股),以样本股的发行股本数为权数进行加权计算。由于上证指数的编制没有反映核心指标企业对经济增长的贡献,也未能真实反映这些年来经济发展的结果。对于沪指失真原因,中泰证券首席经济学家李迅雷总结了一下四点:

1.我国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步。上市公司结构中的传统行业占比明显高于在GDP中的占比,网络经济、数字经济、高技术经济等领域的高质量新兴企业的缺失影响了股指代表性。

2.随着企业生命周期变化,上市公司中微利或亏损类企业数量增多,绩差股没有得到充分出清和退市,拉低了总体股指点位。

3.新股计入指数的时间存在不合理之处,近5年新股上市后平均连续9个涨停,个股在上市后第11个交易日的股价最高点计入上证综指,之后进入漫漫熊途的下跌通道,对指数拖累明显。

4.加权方式的问题,我国A股部分大市值上市公司自由流通占比很小,有的甚至不足10%,从而导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。

最被人诟病的,是部分传统周期股高价发行,后来连续下跌,例如中国远洋、中国石油、中国神华(14.960, 0.00, 0.00%)、中国铝业(2.820, -0.01, -0.35%)。权重占比较大的中国石油,股价跌到只剩零头,上市十几年累计跌幅超过90%,拖累上证指数。而BAT等科技类头部企业,大部分是在港股或美股上市,无缘A股。

太平洋证券
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