金地集团投资建议：基于上年同期高基数之下，单月销售增速有所回落，但年初至今累计增速依然保持行业相对领先优势，同时公司持续聚焦长三角城市群，积极补充土储，为公司规模增长奠定基础。基于此，我们预计公司20-22年归母净利润预测分别为100.25、108.93、119.50 亿元，对应EPS 为2.22、2.41 和2.65 元，对应PE 为6.57、6.04 和5.51，维持“买入”评级。
事件
公司公告9 月销售简况，9 月公司实现签约面积124.0 万方，YOY-8.28%，实现签约金额258.0 亿元，YOY+3.19%；1-9 月累计实现签约面积823.5 万方，YOY+15.94%，累计实现签约金额1700.5 亿元，YOY+19.89%。
单月销售表现价涨量跌，累计销售增速有所回落9 月公司实现签约金额258.0 亿元，YOY+3.19%，较上月增速收缩28.49pct；实现签约面积124.0 万方，YOY-8.28%，较上月增速收缩47.35pct；签约均价20806 元/平米，YOY+ 12.48%，环比上月提升648.31 元/平米。1-9 月累计实现签约金额1700.5 亿元，YOY+19.89%，较上月增速收缩3.57pct；累计实现签约面积823.5 万方，YOY+15.94%，较上月增速收缩5.68pct；累计销售均价20650 元/平米，YOY+ 3.41%，环比上月略升26.27 元/平米。单月销售表现价涨量跌，基于上年同期高基数之下，销售增速有所回落，受推货结构、产品结构不同导致单月销售均价较上年同期有所提升。
聚焦长三角城市群，拿地积极性不改
9 月单月新增项目6 个，除扬州、盐城为长三角项目外，其余4 个项目分别为中西部（银川、成都）、环渤海（天津）、华南（东莞）。新增土地面积43.32 万方，新增规划建面80.97 万方，对应总地价45.81 亿元，其中长三角新增项目拿地金额占比达57.7%。以拿地总价看，9 月整体拿地金额环比上月实现102.8%增长，较上年同期增长270.0%；以拿地总价/单月销售金额看，9 月拿地力度为17.76%，较上月拿地力度10.42%有所提升。9 月单月新增项目楼面价为5658 元/平米，楼面价/销售均价为27.19%，该比例较上月的21.63%略有提升，主要受月度拿地结构与推货结构影响（本月新增扬州、天津、东莞项目楼面均价相对较高）。1-9 月累计新增项目57 个，累计土地面积321.28 万方，累计规划建面676.87 万方，累计拿地金额542.18亿元，对应楼面价8010 元/平米，拿地力度31.88%，楼面价/销售均价为38.79%。
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动
