贵州茅台集团拟最早下周发行150亿元公司债，询价区间2%-3.5%，这将是该公司首次在债券市场融资。
茅台为什么要发行债券?
至于发行债券的原因，茅台集团在声明中表示，打算用其收购贵州高速公路集团有限公司(“贵州高速”)股权，还本付息，补充资金移动需求贵州高速是贵州省公路行业龙头企业。自成立以来，一直专注于贵州高速公路的建设和运营管理。它已经修建了40多条从贵阳到遵义的高速公路，并且有四个从贵州出发的主要出口
但据信息披露，贵州省国资委已将贵州高速公路股权转让段部分交给茅台集团，转让价格为150亿元，与此次发行的债券规模相当。值得一提的是，根据上交所企业债券项目的信息平台，这是茅台集团首次发行企业债券。正是因为债券的发行要求发行人披露近三年的主要财务指标，茅台集团近几年的财务数据也首次发布。
数据显示，茅台集团2017年、2018年、2019年和2020年上半年的营业收入分别为662.5亿元、869.7亿元、1003.1亿元和528.7亿元;净利润分别为308.6亿元、401.8亿元、471.9亿元和259.3亿元。而之前，贵州茅台酒业有限公司贵州茅台宣布，公司控股子公司贵州茅台集团金融有限公司从事固定收益有价证券投资业务，总投资规模不超过其总资本的70%。
企业一般在什么情况下会发行债券?
企业在生产经营过程中，由于各种原因，需要大量使用资金，如扩大的经营模式，筹集新项目，兼并收购其他企业，弥补亏损等。当一个企业自己的资金不能完全满足其资金需求时，它需要从外部筹集资金。一般来说，企业在国外融资有三种渠道：发行股票、发行债券和向银行等金融机构借款。
由于股票往往溢价发行，股票融资的实际成本较低，筹集的资金无需偿还，也没有债务负担。但发行股票手续复杂，准备时间长，公司财务状况要公布，受诸多约束。此外，增发股份还会导致股权稀释，影响现有股东的利益和对公司的控制权。向银行等金融机构借款通常比较方便，因为这些机构可以迅速满足企业的资金需求。然而，信贷期限一般较短，资金的使用范围往往受到严格限制，有时信贷附有某些附加条件。此外，当商业形势不好时，银行往往不愿意提供贷款。
相对而言，资金通过发行债券筹集的资金期限更长，资金可以自由使用，购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权保持不变。从这个角度来看，发行债券在一定程度上弥补了股票融资和向银行借款的不足。所以发行债券是很多企业非常愿意选择的一种融资方式。然而，债券融资也有其不足之处，主要是由于企业债券投资风险高，发行成本普遍高于银行贷款，偿债对公司构成沉重的财务负担。企业通常会权衡这三种方法的优缺点，然后选择最合适的形式来提高所需的资金。
