如何理解买断式回购？

在国外成熟市场，回购(repo)是"出售及回购协议"(saleandrepurchaseagreement)的简称，一般是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由"卖方"向"买方"买回该笔债券的交易行为。在国外普遍存在的回购有两种:经典回购(ClassicRepo)和购/售回交易(Buy/Sell-Back)。这两种回购形式原本在合同形式、保证金调整、违约处理等方面都存在较大的区别，但随着公共证券协会(PSA)和国际证券市场协会(ISMA)通用基本回购协议(PSA/ISMAGeneralMasterRepoAgreement)的重新修订，这两种回购形式日趋相同。大多数国家都是以PSA/ISMA协议为基础推出适合国内市场运行的标准回购协议。