交通运输行业周报解读

本周行情回溯。本周（12.13-12.18）上证指数涨1.43%，交通运输板块涨0.87%。

交通运输板块跑赢指数，个股澳洋顺昌、宁波海运、中远海控等涨幅居前。

本周观点：交通运输仍是为数不多处于低位的核心资产板块，展望2021 年，疫情扭转+需求改善将迎来行业拐点。α方向重点推荐顺丰控股、春秋航空、华夏航空，β方向重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块，关注跨境电商、物流地产等相关供应链龙头。

（1）快递板块：疫情展现快递民生重要地位，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部集中趋势加快，推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股，和电商快递龙头韵达股份。

（2）航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。α品种推荐：春秋航空、华夏航空、上海机场；β品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场。

（3）航运板块：集运需求旺盛，而海外疫情导致供给一定程度受限，运价维持高位，中远海控将直接受益，建议重点关注；油运中期关注油运供给端优化，关注中远海能、招商轮船。

（4）公路板块：无风险利率下行确定性高，利好类债资产表现，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注厦门象屿、华贸物流、东百集团、飞力达、物产中大、建发股份。推荐组合：顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、华贸物流、东百集团、山东高速。

风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复速度低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化