一文看懂2020美国大选现在什么情况：投票日可能出现三种结果

核心观点

卫生事件影响下邮寄选票的激增增加了美国大选结果的不确定。11月3日为美国总统选举日，而本届选举的特殊情况是，卫生事件之下邮寄选票比例大幅提升，这将带来两点风险：一是大选结果无法及时公布;二是大选可能产生争议性结果，甚至引发诉诸法律的风险。

大选可能产生三种结果：乐观情形下，市场仍然可能在11月3日大选日得知大选结果，这将有利于风险资产的上涨;中性情形下，选举日未能及时得出大选结果，但在安全港日及以前仍然顺利得出结果，并且无人对结果的合法性发起挑战，则短期不确定性有所延长和加剧，但最终仍回归于风险情绪的修复;悲观情形下，如果选举结果遭到质疑，并引发重新计票、诉诸法院等问题，则不确定性大增，美股可能出现5-10%左右的调整，直至问题彻底解决才最终出现修复。

基于民调，拜登胜选仍是市场当前的基准情形。民调仍然是当前预测大选结果的重要依据，截至最新情况来看，拜登在民调中仍然维持占优，且当前处于今年以来优势较大的时期。对比2016年的希拉里，拜登在总支持率和摇摆州支持率上也均有更具相对优势。虽然“邮件门”事件对拜登的公信力产生了负面影响，但近期美国第三轮卫生事件的发酵似乎也降低了特朗普翻盘的概率。

基于拜登与特朗普政策取向的不同，资本市场针对大选也存在着五方面的交易主题。第一，特朗普当选总体更有利于美股上涨；第二，特朗普当选利好原油、煤炭，拜登当选利好新能源板块；第三，特朗普更为支持宽松的金融监管，当选对于金融业、金融板块更为有利；第四，美债收益率大概率上行，但特朗普更为支持宽松货币政策，可能对上行幅度构成抑制；第五，特朗普当选可能相对施压于人民币汇率和我国权益资产。

来源：招商证券