5月首个交易日，A股市场迎来“开门红”，A股“股王”贵州茅台报1300元/股，刷新历史新高。5月7日开盘，贵州茅台延续涨势，股价小幅攀升，盘中创出1314.64元的历史新高，截至收盘，报1312元，总市值1.65万亿元。
从2020年第一个交易日以跌幅近5%错失2020年“开门红”，到如今再次攀升顶峰，短短5个月时间里，贵州茅台股价的走势已出现巨大的反转，目前多家券商已上调目标价。
茅台的一举一动牵动着市场的心。不管是买了还是没有买的，都会关注茅台的动作。它很多时候代表大消费的方向。
有评论指出，贵州茅台的持续新高，其实是一种市场信号，表达的是市场的风险偏好还是很低的。
贵州茅台业绩吸引大资金增持
回顾贵州茅台本轮走势，自3月19日触及前期调整的低点960.10元/股后，从3月20日开始，不断刷新历史高点。在此期间，4月21日，贵州茅台交出了2019年报答卷。4月27日，贵州茅台发布一季报。
在贵州茅台3月20日以来一路上涨的过程中，有着“聪明资金”之称的北向资金对贵州茅台的持股不断增多。Wind数据显示，截至4月28日，北向资金持有贵州茅台1.05亿股，占流通股的8.34%。3月20日以来，北向资金频频增持贵州茅台，累计增持494.53万股。港交所盘后最新披露的沪深港通数据显示，北上资金于5月6日净买入贵州茅台5.74亿元。
一季报数据显示，除北向资金一路增持外，贵州茅台十大流通股东中，两只私募基金也对贵州茅台进行了增持，其中金汇荣盛三号私募基金持股比例由0.27%升至0.40%，一季度增持159.88万股；瑞丰汇邦三号私募基金持股比例由0.29%升至0.32%，一季度增持38.91万股。
贵州茅台股价再创历史新高，说明稀缺优质的上市公司依旧是大资金的偏爱。在当前的特殊环境下，上市公司的商业模式越清晰、盈利能力越强，则更容易受到大资金的青睐，未来稀缺与优质企业的价格，也会呈现出越来越高的发展趋势。
除此以外，则是与机构抱团取暖的因素有着密不可分的联系性。其中，有的上市公司属于公募基金抱团取暖的对象，而有的上市公司则属于外资资金抱团取暖的对象，内外资的风险偏好不同，看好的行业与标的也会有所不同。
但是，纵观这些机构抱团取暖的上市公司，都基本上属于行业中的优质稀缺上市公司，且具有一定的行业龙头地位。
高价股背后是业绩与股价齐升
相对于贵州茅台股价再创历史新高，整个A股市场有接近百家上市公司的股票价格低于2元。由此可见，当前A股市场上市公司的股票价格分化非常明显，且从近年来上市公司的价格表现分析，基本上呈现出强者恒强弱者恒弱的格局。
简而言之，即高价股的价格越来越高，低价股的价格却越来越低，以往投资者偏爱的低价股投资逻辑却基本上被打乱。
针对长期处于高价状态的上市公司，基本上离不开稀缺与业绩优良等特征。与此同时，更为明显的特征，则是上市公司基本上呈现出业绩与股价齐升的状态，这些年来股票价格上涨不少，但相应的估值却并未发生显著攀升，这也是稀缺高价股的魅力之一。
在贵州茅台股票价格创出历史新高的背后，就是业绩与股价齐升的状态。外资的青睐与贵州茅台强劲的业绩表现不无关系。截至今年一季度，贵州茅台净利润同比增长16.69%、营收同比增长12.54%，按照当前的股票价格来看，贵州茅台动态市盈率仅为31.18倍，若后续业绩增速加快或涨价效应出现，那么贵州茅台的动态估值可能会进一步降低。
即使今年一季度不少行业深受疫情的冲击影响，但对赚钱能力很强的贵州茅台来说，却并未受到明显影响，业绩稳健增长也是一个真实的写照。
白酒业马太效应明显
目前，19家白酒上市企业2019年年报已披露完毕，整个行业实现营收2429.4亿元，净利润822.4亿元。从营收和净利看，“茅五洋泸”座次不变，稳居前列，贵州茅台以854.3亿元的营收和412.1亿元净利润稳坐榜首。
从整个白酒行业来看，据国家统计局、中商产业研究院数据显示，白酒产量稳定，白酒企业数量继续减少，白酒业产业集中化发展趋势明显。当前利润总额增速大于销售收入，而收入增速又远大于产量的增速，充分说明中国的白酒业质量在整体提升。
分析称，预计2020年，一线名优白酒企业将取得更好的业绩，占领更大的市场。但相当多的规模以上企业会面对更加残酷的生存环境，因为会被一线企业挤压，部分企业将减产、停产，甚至亏损、被兼并重组。同时，随着可视化溯源技术的发展，生产能力大、管理优秀、注重质量的企业都会获得较大的发展空间。之前过多渲染文化而没有过硬质量的企业，就会比较艰难。
招商证券表示，贵州茅台在疫情之下，凭借旺盛需求及议价能力，顺利实现全年开局，展望后期，公司将继续提升直营比重，系列酒实现有质量增长，全年目标完成难度不大。此番业绩表现在行业中分外抢眼，估值水平有望继续提升。目标价区间1295-1519元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
方正证券表示，白酒除茅台、五粮液、汾酒之外一季度普遍下滑，体现了企业的品牌影响力和对渠道的调节能力。实际上，疫情对不同价位段白酒实际开瓶率影响差别不大。华泰证券表示，疫情影响短期白酒需求，中长期行业仍然延续向好局面。
大消费行业成“长牛”摇篮
机构指出，贵州茅台业绩稳定，确定性强，预计今年按既定收入增速完成，大消费行业一直是盛产“长牛”的摇篮，消费品公司不仅成功穿越经济周期波动，还为投资者带来了超额回报。2019年大消费行业年报业绩表现较为突出，首先是消费引领的转型效果正在显现，其次在政策推动下，扩大内需发挥了重要作用。
进入5月份，国内也进入后疫情时期，而且大力促进消费、促进内需也成为各地的政策，从相关市场跟踪人士的反馈来看，无论是对白酒销售影响较大的宴席、婚庆等补偿性消费，还是宴饮等消费均成恢复趋势，龙头白酒、二线品牌白酒等在节后市场中依然被看好。
连续三年高净资产收益率TOP50公司，主要集中在电子、食品饮料、生物医药等大消费行业，这主要得益于其所在行业长期以来的高成长景气度。
分析人士称，“大消费行业一直是盛产‘长牛’的摇篮，消费品公司不仅成功穿越经济周期波动，还为投资者带来了超额回报。2019年大消费行业年报业绩表现较为突出，首先是消费引领的转型效果正在显现，其次在政策推动下，扩大内需发挥了重要作用。”
同时，政策促消费提升投资者信心。近期，国家发改委、商务部等23个部门联合发布《关于促进消费扩容提质，加快形成强大国内市场的实施意见建议》，指出消费是经济增长的持久动力，提出从六大方面促进国内消费市场发展。这让投资者对大消费行业前景充满了新的期待。
贵州茅台能否继续“飞天”？
自4月22日以来，短短6个交易日，贵州茅台股价屡刷历史纪录。
4月22日，该公司股价一举超过2019年11月19日最高股价纪录，达到1244.5元的新高。此后股价一路攀升，4月28日，其曾在盘中摸高至1299元。5月6日收盘，其股价再度一跃，达到1300元。相较于3月19日阶段性“触底”的960.1元，贵州茅台的股价在不到2个月时间内，累计上涨幅度超过30%。
能否继续“飞天”？就目前来看，对贵州茅台的预期，券商几乎一致看多，特别是贵州茅台披露2020年一季报之后。
包括中金公司在内的多家券商纷纷看好贵州茅台，并上调目标价。太平洋证券在一份研报中称，贵州茅台一季度营收基本符合预期，净利润略超预期，净利润润增速（16.69%）比收入增速（12.54%）快，净利率提升明显，根据公司年初指引全年收入增长10%进行拆算，Q2-Q4的收入增长目标为9.14%，实现概率加大。同时，其还给出了1382.5元的目标价，维持“买入”评级。
花旗亦在同一日上调贵州茅台目标价近30%。其称，由于低于预期的销售费用，贵州茅台一季度净利润增速超预期，料公司的销量扩张能在下半年重新加速，并能够实现全年10%的销量增长目标，上调目标价29%至1450元。
