降准后为什么股市会跌？股市下跌的原因

市场翘首以盼的降准如期而至，各路专家多半额手称庆，尤其是乐观地认为降准释放的增量资金将对股市形成强大支撑。不过我们查阅历史数据却发现，过去12年以来央行17次降准，次日A股上涨的情况只出现过7次，其余10次都出现了不同程度的下跌。

降准后为什么股市会跌?让我们一起来看下跌的原因。

在2008年下半年的两次降准后，A股次日甚至都大跌4个点以上;去年10月的降准，A股在第二天也毫不留情地大跌近4个点。即使把时间尺度放大到降准后的1个月，A股也还是跌多涨少。

究其原因，降准对股市产生影响的效力，还是跟彼时的经济基本面、市场综合环境和股市本身的运行位置等因素相关，而非能简单线性地进行判断。

从基本逻辑而言，降准释放银行流动性，但是释放的资金是否作为增量资金进入股市取决于多方面因素。比如2008年9月和11月、2015年6月和8月、2018年10月，这几次降息在其后非但没有促使A股上涨，反而引发大跌，其原因都在于当时的经济和市场环境掣肘，让降准无法发挥作用。

就经济基本面而言，众所周知，国内经济下行和人民币贬值压力、与美经贸纷争等问题始终困扰，基本面因素短期之内无法形成利好支撑。

政策方面，随着美联储降息概率加大，中国国内货币政策宽松的空间也愈加释放。但考虑到国内过高的债务率、杠杆率问题，央行在尺度把握方面的底线应该是“适度宽松”，不会也不敢再次印钞式“大水漫灌”。如此中性货币政策环境下，鉴于释放的“活水”本身又受信用管控等因素制约，因此可以最终流向股市的资金也相对有限。