10月15日晚,证监会主席易会满受国务院委托向全国人民代表大会常务委员会报告了股票发行注册制改革有关工作情况,指出要“全力以赴推进注册制改革试点”。
易会满表示,“经过科创板、创业板两个板块的试点,全市场推行注册制的条件逐步具备”,“证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署,在国务院金融委的统一指挥协调下,深入总结试点经验,及时研究新情况、解决新问题,选择适当时机全面推进注册制改革”。
消息一出,瞬间引发了市场广泛谈论。
自2019年7月22日首批科创板公司上市交易,再到2020年8月24日创业板改革并试点注册制正式落地,经过两年多的实践,资本市场注册制改革已经走出了重要“两步”,而第三步“全市场注册制”也引发了市场广泛遐想,一揽子推进板块改革、基础制度改革和证监会自身改革,开启了全面深化资本市场改革的新局面。
据易会满介绍,证监会从实际出发,初步建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构。
在行业内人士看来,从科创板、创业板试点注册制的运行情况来看,注册制改革主要制度安排已经受住了市场的初步检验,未来两年注册制或有望在主板、中小板落地。
白沙泉并购金融研究院资深研究员章俨指出:“如果注册制的具体规则磨合和优化的快,市场对于规则的执行和接受程度高,那么乐观估计全面实施注册制的过渡期在两年内就能结束。”
随着注册制框架体系不断完善,不少市场人士预测,A股市场全面铺开注册制可期。
全面铺开注册制带来哪些影响?
如果铺开,中小板和主板可能同时进行,因为中小板和主板用的是同一套发行制度,没有必要分成两个市场,(未来中小板和主板)在基本的交易制度、退市制度、信披制度、甚至包括审核等方面和科创板、创业板都不会有大差异,但在定位方面会存在差异,对不符合创业板、科创板定位的公司也可以利用注册制的方式上市,比如很多传统企业。
注册制在不同板块共通的一个特征是IPO标准的多元化。目前主板和中小板就是一套IPO标准,只有一条通道。但实行注册制之后,主板和中小板也会像创业板、科创板一样,设置多通道的IPO标准。比如说把净利润、估值、净资产、营收、经营资产等作为考核指标分别来设计不同通道的规则。当然这些指标也可以交叉,比如主要指标数值设置高一些,配套指标的数值设置低一些


