上半年全球经济表现不容乐观。与此同时，全球股市节节攀升，上市公司总市值再次超过全球GDP水平，资本市场与宏观经济指标逐渐背离，用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指标升至警戒区域。
巴菲特指标以股市总市值占GNP(或GDP)的比例来衡量一国股市的估值水平，又称作资产证券化率指标。
巴菲特在2001年的文章中针对美国股市进行分析时指出，如果资产证券化率在70%~80%区间，购买股票可能会表现比较好，如果这个比值接近200%，就等于在玩火。
根据WFE(世界证券交易所联合会)的统计，截至今年6月末，全球股市总市值达89万亿美元，超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元，这意味着巴菲特指标超过了100%，考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响，这一比值将会更高，不少市场分析人士将其解读为一个危险信号，认为当巴菲特指标升至100%以上时，就该倾向于规避风险。
那巴菲特指标超过100%究竟意味着什么?
巴菲特近20年前提出的理论在今天是否依然有效?
回溯历史数据发现，仅以年末数据统计，全球上市公司总市值超过GDP的情形共出现过6次，分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。
其中，2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结，随后全球股市重挫，印证了巴菲特的理论。
2017年巴菲特指标再次站上100%的红线时，情况发生了改变。虽然2018年全球股市经历了回调，总市值在其后一年的最大缩水幅度在20%左右，崩盘式急跌并未出现。2019年随着全球股市反弹，巴菲特指标再次站上100%。
事实上，2014年以来，全球股市的巴菲特指标就从未跌下过90%，始终高出巴菲特认为的70%~80%的安全区间，但在过去6年中全球股市的市值增长近40%。
在巴菲特的理论抛出近20年后，随着全球股市扩容和股市结构的变化，巴菲特指标100%不再是一个难以企及的高度，100%也未必代表着股市转向衰退的临界值。
根据多数国际机构的预测，2020年全球GDP将下滑4%~5%，以5%的GDP降幅计算，当前全球股市的巴菲特指标约为106%，未超过2017年和2019年末的水平。针对这一数据的“异常”，不必过于恐慌。
不过，短期内股市和经济指标的脱离存在一定的市场波动风险。各大基金最新发布的13F报告显示，二季度�冲基金大举买入科技股和黄金以对冲市场风险，金融巨鳄索罗斯日前接受外媒采访时表示，不再参与目前已经充满泡沫的美股市场。
中国当前的巴菲特指标处于什么水平?
纵向来看，当前A股总市值74.3万亿元，与2019年末全国GDP水平的比值为75.8%，处于近10年中相对较高的位置，但维持在80%的安全线以内。历史数据显示，A股总市值占GDP的比重仅在2007年超过100%，其后多数时间都在40%~75%的区间内波动。
数据宝统计，若算上在海外上市的中国股的市值，中国当前的巴菲特指标约为104%，略超100%的关口。
