纽威股份股票上半年业绩表现良好，看好公司长期发展

纽威股份股票上半年业绩表现良好，看好公司长期发展

三大看点：佛开南段有望延长期限、拟收购广惠高速、政府拟补偿免费期我们认为政策拖累与疫情影响已结束，预计公司3Q 车流量恢复自然增长，第三季度业绩有望出现拐点，景气上行或将带动估值修复。下半年公司有三大看点：佛开南段有望延长收费期；政府对免费期补偿有望落实；公司拟收购广惠高速21%股权，有望增厚业绩、提高ROE。就算不考虑这三个催化剂，2021/22 年度预测股息率已高达7.3%/6.6%（假设分红率70%；9/8 收盘价），高股息凸显长期配置价值。我们预测2020/21/22 年EPS 为0.29/0.72/0.65 元，目标价8.85 元，维持“买入”评级。

预计3Q 出现景气拐点，车流量将恢复自然增长疫情期间免费通行（2/17-5/5）政策对行业的冲击已经出清。6-7 月，全国高速公路车流量恢复到去年同期的97.4%，其中货车流量同比增长13.1%。

我们预计公司3Q 车流量恢复增长，第三季度盈利有望正增长，与前两个季度盈利下滑形成鲜明对比。公司景气拐点的出现有望带动估值修复。在硬币另一面，免费通行亦培育用路习惯，特别是吸引私家车和货车走高速。

长期来看，粤高速处于粤港澳大湾区，湾区互联互通将提振长期用路需求。

风险提示：珠三角经济增速放缓，路网分流高于预期。