美国GDP估量将在第三季度强劲反弹， 预估中值显现年化季率为28%，然而，这仍将使美国GDP比2019年末低4.5%。分析师指出，要使美国彻底康复到疫情前的经济水平，有必要出台更多有意义的财政影响方法，目前商场关于美国国会在大选前经过影响计划的希望犹存。欧元区在履历了创纪录的经济收缩后，估量GDP在第三季度上升，环比增长9.40%。
东北证券分析——
新冠疫情带来了二战以来全球经济最深度的衰退，今年全球任何国家都没能避免衰退的困境。二季度之后各国经济的迅速反弹也激起了市场对于经济“V”型复苏的期待，但我们认为除去基数因素后，多数经济体明年实际反弹力度可能有限，经济修复的最快时段已经过去。全球经济复苏将是根号型而非“V”型，淬火后未必重生。
我们认为未来美国长期通胀中枢有望抬升。巨额的财政刺激解决了货币滞留在金融体系“花不出去”的问题，去全球化趋势缓解了新兴市场对美国通胀的抑制作用，疫情后生产端受到的冲击决定了本次危机不同于互联网泡沫和金融危机，更类似战时及石油危机时期的情况，对经济的长期压力更可能是“滞胀”而非通缩。
我们认为在较长时间内无需担忧货币政策过快收紧。总体来看，在疫情反复爆发的不确定性影响下，全球央行不可能在短期内退出宽松的货币政策，明年全球的金融环境只可能更加宽松，而不会发生逆转。美国新一轮财政刺激可能迟到但不会缺席。明年美国财政政策仍有望加码，基建等领域的计划值得期待。
长期来看美元处于贬值周期，可能还有3-4年的下行期。美国经济本就处于下行通道，疫情改变了路径，但不改变趋势。美国通胀中枢的抬升将削弱美元。美元指数与美国通胀水平呈现明显反向关系。疫情后美国“双赤字”规模骤然加大，大幅增加美元供给、削弱美元信用。美元债利率相对于欧日英加的优势也大幅缩窄。这些因素都促使美元继续贬值。而人民币已经进入长期升值区间，在明年将继续走强。
美国大选是今年全球政治的焦点。我们认为拜登暂时领先但非压倒性优势，两院中也是民主党风头更胜一筹。拜登主张大规模财政刺激及给富人和大企业增税，将利空美元利好黄金，美股长期偏弱。特朗普主张小规模财政刺激及继续减税，将利好美股，黄金相对稍弱。如果两党对竞选结果起争议而进入混乱局面，大多数资产都将下跌，美元指数和黄金可能有相对收益。
风险提示：1.全球疫情长期存在或疫苗不能及时推出。2.美联储货币政策意外收紧。3.美国大选结果出现争议。
