防疫与经济两难背景下：精准防控可能是最实际的选择全球新增确诊人数持续走高---美国回升，南半球不断创新高，国内输入性风险高企。5 月底以来，全球每日新患数量维持在10 万人以上，且有持续走高趋势，考虑到全球人口流动及新冠病毒传播特性，我们认为未来国内新患完全“零增长”的可能性很小。未来不排除多次出现类似北京疫情的情况。“早诊早隔离”的精准防控政策，可能是较为实际的选择。
疫情常态化背景下，医药投资的变与不变
疫情常态化背景下，医药投资的长期变化主要体现在：精准防控利器------检测试剂的持续需求、疫情暴露出的医疗新基建投资需求、疫苗及相关药物研发的需求、互联网医疗的兴起。而不变的仍然在于刚性的需求及永恒的创新。
下半年：继续拥抱高景气度子行业
我们维持近期的观点，目前应思考的核心问题是下半年行业景气度的演变。我们认为下半年，在疫情防控的同时、行业会进一步进入常态化发展。在此背景下，我们可能会陆续看到比上半年更加密集的产业政策重启，包括第三次药品集采方案、高值耗材国家集采试点及新一轮医保目录谈判等政策。所幸这些政策基本都在市场预期当中，因此对板块的冲击相对有限。拥抱高景气主线仍然是目前最好的应对策略之一，这些主线中的核心标的业绩兑现情况及长期成长逻辑较为乐观。我们继续看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。
行情：整体跑赢大盘，医药零售、医疗服务子行业表现较好本周医药指数上涨5.54%，万得全A 指数上涨2.62%，医药指数整体跑赢大盘2.92%。2020 年以来，医药指数整体跑赢大盘30.28%。在28 个行业中，本周医药板块涨跌幅排在第3 位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1 位。子行业方面，本周11 个子行业全部上涨。医药零售(+11.03%)、医疗服务(+8.30%)子行业涨幅较大，原料药(+2.15%)、药用辅料及包材(+3.73%)子行业涨幅较小。2020 年以来，11 个子行业全部上涨，其中IVD(+76.54%)涨幅最大，医药分销(+8.44%)涨幅最小。
