2020年旅游业下半年行情恢复怎么样?
得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。
7月14日文旅部宣布恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省(区、市)团队旅游及“机票+酒店”业务，出入境旅游暂不恢复。景区接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。太平洋证券分析师王湛指出，各地旅行社在经历了近半年的停业之后终于迎来解封，防控措施的放松有望拉动旅游、酒店行业的进一步复工复产，同时居民旅游消费需求恢复，消费信心有望在政策的推动下进一步恢复。
就近数据来看，经中国旅游研究院测算，国庆中秋假期，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%;实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%
从长期来看，旅游业持续向好的趋势没有改变。渤海证券分析师杨旭指出，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线。第一是逻辑清晰且壁垒较强的免税行业;第二是估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;第三是对门票收入依赖较低且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，建议投资者关注锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店等。
旅游潜力股有哪些?
锦江酒店(600754)成长潜力有待释放
公司是国内规模最大的连锁酒店巨头，引领了国内经济型连锁酒店发展的开端，并在2010年后通过一系列重要的酒店集团和品牌并购，快速奠定在国内以及全球酒店市场规模的领先地位。公司一定程度享有国企发展优势，业绩端通过提质增效、中端化快速发展和加盟扩张的推进，发展总体稳健。负债端和现金流基本保持稳定，盈利能力稳健。中信建投证券指出，公司作为国内优质的连锁酒店龙头将深度受益目前国内酒店市场连锁化率偏低的成长空间，龙头市占率望进一步集中。公司在数字化转型和科技化领域较为前瞻，行动处行业领先位置，“一中心三平台”建设未来将释放巨大成长潜力。
宋城演艺(300144)低杠杆率叠加现金流优越
公司作为国内旅游演艺行业的绝对龙头，是景区板块兼具短期盈利能力及长期成长逻辑的稀缺标的。长期看，演艺型景区是景区板块中具备长期成长力的优质赛道，行业内亦不乏优质竞品，但无论从规模、盈利及外延复制力，公司均为赛道中佼佼者。东方证券指出，国内演艺市场处于高速增长通道，现代剧场演艺为优质赛道;公司覆盖上游创作至下游运营，全产业链运作在控成本、灵活性运营方面有显著优势。长期看，公司资金端亦具备较强外延复制能力。公司低杠杆率提供更高资金借贷空间，叠加现金流优越，公司异地复制具有强资金支撑。
天目湖(603136)存外延扩张空间
公司发力营销并提升效率，收入和成本端持续改善。稀缺民营景区效率高，优质标准化产品打开外延扩张空间。国泰君安证券指出，天目湖属长三角城市群3小时都市旅游圈内，位于主流旅游动线，长三角主要客流来源地消费能力强;居民收入快速增长，旅游消费正向休闲度假游趋势性升级，对中高端休闲度假游产品需求大;天目湖四季分明，气候温润，全年大部分时间均适合出游，公司产品丰富，能够满足四季出游需求。中国优质休闲度假游产品供给不足，公司产品与模式具可复制性，公司已多次表明异地复制放眼全国的战略规划，整体来看，公司存外延扩张与异地复制预期，募投项目贡献增量。
中国中免(601888)免税高景气不改
公司的供应链、营销、激励等方面与国内竞争对手相比，运营能力优势继续加强。2020年中免规模已经全球第一，预计3年内将有望在供应链等方面实现全球领先。公司营销更加激进，产品售价已具全球竞争力。与海外巨头相比，公司高管激励更加公平有效。消费回流是大趋势，出境游恢复不改免税高景气。国泰君安证券指出，疫情爆发以来，日本、韩国的免税行业遭受巨大冲击，加快回流。离岛免税政策、国人市内免税店购物政策出炉，有望进一步推动免税行业发展。预计全球免税市场的重点将转移到中国，龙头公司公司的竞争优势有望进一步加强。
