伟思医疗公司2021年实现营业收入4.30亿元

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公司2021 年年报及2022 年一季报，2021 年实现营业收入4.30亿元（+13.66%），归母净利润1.78 亿元（+23.77%），扣非归母净利润1.50亿元（+16.98%），股份支付费用对2021 年的税后影响金额为1816.50 万元，扣除相关影响后实现归母净利润1.96 亿元（+36.42%）。2022Q1 公司实现营业收入5410.73 万元（-32.53%），归母净利润1700.97 万元（-45.62%），扣非归母净利润910.14 万元（-64.88%）。

磁刺激产品接力电刺激放量，盆底市场竞争优势显著。分产品来看，2021 年公司电刺激类产品实现收入1.28 亿元（-17.56%）；磁刺激产品实现收入1.69亿元（+67.59%），已成为公司第一大销售品类，接力电刺激在盆底市场获得全面且领先的竞争优势。未来公司将进一步优化全国销售网络布局，不断铺设并完善分层分级营销网络，在提升等级医院市场的电刺激产品增购复购的同时，加速布局基层及民营医疗市场，加强销售渠道的拓展和新科室的开发。

我们预计公司2022-2024 年的归母净利润为2.25 亿元、2.83 亿元和3.53 亿元，对应EPS 分别为3.30 元、4.13 元和5.16 元。参考可比公司，我们给予公司2022 年20-25X PE，对应合理价值区间为65.97-82.46元，继续维持“优于大市”评级。