石英股份公司半导体材料业务保持高增

石英股份公司半导体材料业务保持高增，下文就随畅想君来简单的了解一下具体情况吧。

公司公布22Q1 实现营业收入/归母净利润/扣非净利润为2.60/0.87/0.91 亿，YoY+25.2%/ +106.1%/+124.2%，环比21Q4 分别-7.6%/-17.3%/+10.8%。疫情影响下，公司业绩仍有超预期表现，我们判断一是由于高纯石英砂行业景气下，公司均价提升带来吨毛利/吨净利明显抬升；二是由于半导体材料业务保持高增，而半导体材料毛利率较高，产品结构优化带动业绩表现亮眼。

高纯石英砂有望保持高景气，量价利有望齐升我们预计22Q1 公司高纯石英砂收入占比约50%，销量约4000 吨。行业景气下公司加快项目建设，2 万吨高纯砂项目已投产，我们预计22 年年中有望满产；收购的强邦股份也有望贡献增量；我们预计1.5 万吨高纯砂项目有望于23H1 投产。随着新增产能的持续释放，高纯石英砂销量有望保持高增。我们估算22Q1 均价超3 万元/吨，环比21Q4 仍有提升，我们判断一是由于在行业供需持续紧平衡下，公司部分订单重签，均价继续提高；二是由于公司内层砂占比有所提升，而内层砂均价更高。“两家海外+国内一大”供应格局下，行业新增可控，供需有望持续紧平衡，行业景气有望延续。

机构观点：

我们上调22/23/24 年公司归母净利润预计至6.22/9.37/11.51 亿（原盈利预计为5.69/9.06/11.24 亿），主要考虑到公司内层砂占比逐步提升，调增高纯石英砂均价假设。调整后盈利预计对应当前股价PE 为32/21/17 倍，维持“增持”评级。

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