久远银海股票能长期持有吗？久远银海股票研报（2022.3.20）

久远银海（002777）

投资要点

事件：公司2021年年度报告，实现营业收入 13.1亿元，同比增长 13.2%；实现归母净利润 2.2亿元，同比增长 17.1%。单四季度实现营业收入 6.8亿元，同比增长 3.2%，实现归母净利润 0.97亿元，同比下降 0.6%。疫情反复影响部分项目交付，但全年业绩仍保持稳健增长。

医疗医保持续高增，盈利能力提升明显。分业务板块看：1）医疗医保：实现收入约 6.0 亿元，同比增长 25.0%。医保 IT方面，报告期内中标湖北、四川等 8个省（自治区）医保信息平台建设项目，累计参与全国 22个省份的信息平台建设项目；医疗 IT方面，2021年成功上线 10家三甲医院和 15家二级医院智慧医院项目，为 60多家基层医疗机构提供云 HIS 服务，为 1000多家医院提供标准化、敏捷化医保接口对接改造服务。

医疗 IT景气上行。如卫健委要求 2022年全国二级和三级公立医院电子病历应用水平平均级别分别达到 3 级和 4 级。数字经济战略背景下，行业在经历 2020 年低谷期后有望迎来景气拐点，以医疗 IT为代表的民生领域信息化或进入新一轮密集建设周期。

在手订单充裕，看好后续业绩加速。

盈利预估与投资建议。预计 2022-2024 年公司归母净利润复合增速达 27.1%。医疗等民生领域的数字化转型是“十四五”期间的重要发展主线，行业迎来景气度拐点；公司作为国内民生信息化的领头厂商，医保相关系统竞争力优势突出，全国化扩张进展顺利，有望实现订单加速增长。故给予公司 2022年 30倍 PE，对应目标价 27.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：疫情反复影响交付，行业竞争加剧等。