纳芯微公司2021年营收、净利快速增长，下文就随路路来简单的了解一下吧。
立足隔离与接口芯片，2021 年营收、净利快速增长。公司聚焦模拟集成电路开发，产品覆盖模拟及混合信号。公司由传感器信号调理ASIC 芯片出发，向前后端拓展并推出了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。2021 年公司实现营收8.62 亿元，同比增长256.26%，实现归母净利润2.24 亿元，同比增长340.29%。2022 年Q1 公司实现营收3.39 亿元，同比增长146.17%，实现归母净利润0.84 亿元，同比增长148.22%。从产品营收结构来看，2021 年隔离与接口芯片营收占比最大，达到了43.12%，驱动与采样芯片与信号感知芯片营收占比分别达到30.58%和25.86%。
突破数字隔离芯片国外技术壁垒，市场占有率有望进一步提升。公司推出数字隔离芯片产品前，领域主要由ADI、TI、Silicon Labs 等欧美厂商主导。公司积极突破技术壁垒，公司的数字隔离芯片已实现多品类覆盖，在抗共模瞬态干扰能力、抗静电能力等多项关键技术指标达到或优于国际竞品，各品类数字隔离芯片中的主要型号通过VDE、UL、CQC 等安规认证，部分型号通过VDE0884-11 增强隔离认证，填补国内空白。公司数字隔离芯片已成功进入多个行业一线客户的供应体系并实现供货，根据公司招股说明书援引Markets and Markets，2020 年全球数字隔离类芯片的出货量为7.01 颗，公司数字隔离芯片市占率达到5.12%。我们认为随着国内新能源汽车市场不断扩大，公司作为国内较早规模量产数字隔离芯片的公司可以利用先发优势，进一步提高市占率。
我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为16.51/23.05/30.39 亿元，2022-2024 年公司归母净利润分别为4.76/7.23/9.66 亿元，对应2022-2024 年EPS 分别为4.71/7.16/9.56 元/股。我们选取基于PE 估值法，给予公司2022 年65-70x PE，我们认为公司的合理价值区间为306.31-329.87 元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。
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