长源电力股票目标价5.78 元/股，下文就随大师兄来简单的了解一下吧。
21 年营收同比+21%（湖北电力并表，追溯调整后）至122 亿元，归母净利转亏0.25 亿元，扣非后转亏2.78 亿元，与业绩报告一致；22Q1 营收同比+20%至37 亿元，归母净利同比-52%至0.8 亿元，主要受煤价大涨影响。电价市场化与新机组投产，上调收入预计；煤价中枢上移，下调毛利率预计。预计22-24 年归母净利4.7/7.1/12.9 亿元（前值7.6/8.3/-亿元），BPS 为3.61/3.86/4.33 元（前值：4.61/4.86/-元）。22 年火电/新能源发电可比PB 均值0.98/1.70x（Wind 一致预期）。“十四五”公司全力发展风光水清洁能源建设，价值有望重估，给予22 年目标1.6xPB，目标价5.78 元（前值10.00 元，基于21 年2.3xPB），维持增持评级。
21 年公司发电量同比+16%，得益于湖北用电需求复苏（全省社会用电量同比+15%）；其中火电同比+17%、风电同比+55%、水电同比-3%。21 年末公司控股装机容量7.09GW，其中火电6.29GW、水电585MW、风电193MW；公司在建火电2.02GW、风光新能源582MW，我们预计有望于22-23 年陆续投产。公司当前新能源储备规模6.06GW，其中核准/备案4.41GW，21 年公司依托火电优势获配新能源3.18GW，配置规模居湖北省首位。随着在建与待建项目陆续投产，我们预计22-24 年发电量有望提速。
公司当前股价对应22 年1.34xPB，介于火电PB 均值0.98x 与新能源发电PB 均值1.70x 之间（Wind 一致预期），我们认为反映市场对于公司积极转型清洁能源的乐观预期。公司价值有望重估，给予22 年1.6xPB，目标价5.78 元/股，维持增持评级。
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