三人行新增评级 三人行2022目标价

2022年4月18日，三人行(605168)新增1家机构对其2022年度业绩做出预计。6个月内累计共9家机构，预计2022年净利润均值为7.37亿元，较去年同比增长45.99%。其中，5家机构“买入”，1家机构“增持”，1家机构“优于大市”。目标价格最高预计266.75元，最低预计256.32元，平均为261.54元。

三人行 2022 年第一季度实现营收 8.95 亿元，同比增长 58.83%，归母净利 0.6 亿元，同比增长 13.07%。扣非归母净利为 0.59 亿元，同比增长 11.39%。

汽车等行业头部客户拉动营收增长，净利润率受人力成本增加叠加高毛利业务受疫情影响同比略降，后续有望回升。 公司 2022Q1 毛利率为 14.20%，同比下降 3.12pct， 环比下降 9.05pct。 净利率为 6.72%，同比下降 2.72pct，环比下降 10.37pct。 费用方面， 22Q1 公司销售费用 4339.74 万元，同比增长 46.03%，环比下降 5.02%;销售费用率 4.85%，同比下降 0.42pct。管理费用 1149.97 万元，同比下降 15.42%，环比下降 40.70%;管理费用率 1.29%，同比下降 1.13pct。研发费用 887.62 万元，同比增加 44.58%，环比下降16.21%，研发费用率 0.99%，同比下降 0.10pct，环比增长 0.25pct。

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