五粮液股票2022年目标价多少？五粮液股票估值

五粮液（000858）

普五稳健增长，经典五粮液动能培育中，当前股价位置向下风险有限，向上弹性较高，维持“买入”评级。结合行业发展阶段以及近期动销情况，我们预计全年普五将维持稳健增长趋势，预计今年公司将适当放慢经典五粮液的投放节奏，当前以扎实做好消费者培育工作为主，市场基础稳固后经典五粮液放量可期。我们相应调整对公司的盈利预估，预计2021-2023年公司营业总收入分别为671.1/771.6/883.3亿元，同比+17.1%/+15.0%/+14.5%；归母净利润分别为231.5/272.5/317.9亿元，同比+16.0%/+17.7%/+16.7%；EPS分别为5.96/7.02/8.19元/股。公司品牌力强大，浓香龙头地位稳固，且高端白酒行业壁垒高，长期稳健成长的确定性较高，未来经典五粮液成功放量后亦有望贡献较大业绩弹性。当前公司股价交易于2022/2023年28/24倍PE水平，在白酒行业估值体系中性价比凸显。我们给予公司22年38-42倍PE，对应目标区间266-295元，当前股价位置向下风险有限，向上弹性较高，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济大幅下行；经典五粮液动销不及预期；行业监管趋严；品牌力受损。