电网龙头股票三花智控怎么样

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2022Q1营收+41%，归母净利润+26%，业绩符合市场预期。2022Q1公司实现营业收入48.04亿元，同比增长40.94%，环比增长11.69%；实现归母净利润4.53亿元，同比增长25.81%，业绩符合市场预期。我们预计2022Q1汽零出货持续环比增长，传统制冷因订单回流、商用制冷等结构性因素也保持较好增长。

受原材料&海运价格上涨影响，公司毛利率仍承压、但环比有所改善。2022Q1毛利率为23.30%，同比-3.94pct，环比+1.67pct；2022Q1归母净利率为9.43%，同比下降1.13pct，环比增长0.34pct。2022Q1销售、管理（含研发）、研发、财务费用率分别为2.17%/9.39%/4.79%/0.52%。大宗原材料&运费价格仍保持在高位，故毛利率有所下滑，但公司积极发展与下游进行价格联动，展望2022全年，毛利率有望企稳回升。

建议： 我们维持公司2022-24年归母净利润分别为23.2亿元、30.3亿元、38.7亿元，同比分别+38%、+30%、+28%，对应现价PE分别26x、20x、16x，目标价22.75元，对应2022年35倍PE，维持“买入”评级。