2022年4月16日，移远通信(603236)新增1家机构对其2022年度业绩做出预计。6个月内累计共24家机构，预计2022年净利润均值为6.21亿元，较去年同比增长73.38%。其中，13家机构“买入”，5家机构“增持”，1家机构“买进”，1家机构“持有”。目标价格最高预计255.00元，最低预计198.00元，平均为221.06元。
公司2021年报显示，报告期内实现营收112.62亿元，同比增长84.45%，归母净利润3.58亿元，同比增长89.43%，扣非归母净利润3.35亿元，同比增长97.18%，业绩略超预期。
营收净利同步高增，毛利率有望回升。公司自18年以来增收不增利的剪刀差彻底消失，报告期内营收和净利增速同步高增。受上游原材料价格波动等因素影响，公司21年毛利率同比下行2.67PP，我们认为随着原材料短缺问题缓解叠加公司高毛利产品占比提升，未来毛利率有望回升。报告期内公司运营效率提升，销售/管理/研发费用率分别同降0.04PP/0.65PP/2.49PP，归母净利润同增89.42%，净利率提升0.08PP，逆转自18年以来持续下行趋势，前期投入充足龙头规模效应显现。
持续丰富产品组合，优化供应链扩张产能。模组产品方面：公司推出多款5G模组于9月陆续进入工程样片阶段，并支持全球1000余家行业客户进行5G终端产品的开发与商用，车载方面推出LTE-A、5G、WiFi6、安卓智能模组、GNSS等多款车规级模组，AIoT方面推出一系列支持AI算法的模组产品等。除现有模组产品外，公司积极布局天线、QuecCloud物联网云平台、智慧城市数字集成化等新业务，持续丰富产品业务组合。通过不断优化供应链管理，公司积极有效备货，保证客户供应，在21年原材料短缺情况下，仍能保持80%+营收增长。产能方面，公司现有合肥智能制造中心10条产线及2条研发试产线，年产可达4500万片，常州智能制造中心已完成15条产线架设，预计2022年新增5条产线，满产后可达9000万片/年。
全球模组龙头，规模效应持续显现。根据Counterpoint数据，21Q4全球蜂窝模块市场收入同增58%，移远市占率26.6%，全球第一。根据IoTAnalytics预计，未来5年物联网市场规模将以22.0%的复合年增长率增长至5250亿美元。我们看好公司龙头地位，未来三年利润增速有望超过50%。
