中国中免股票适合长期持有吗？601888个股研报

中国中免（601888）

投资要点

事件：2022年8月1日0时至8月12日24时，本轮海南疫情累计报告本土确诊病例3315例，本土无症状感染者3084例。

盈利预估与投资评级：基于8月疫情对海南赴岛客流的压制影响，下调公司2022-2024收入预期至677.6/1089.1/1274.4亿元（前值709.0/1104.3/1295.9亿元），下调公司归母净利润预期至87.7/144.9/160.4亿元（前值94.6/146.9/163.2亿元），对应PE为44/26/24倍。假设港股发行总股本的5%，则发行后对应估值为46/28/25倍。疫情管控放开、国际航线的恢复有利于旅游零售行业市场规模扩张再次提速；中免市场地位稳固，新增离岛免税标杆店将在2022/2023年集中投入运营，重新进入市场份额提升通道，中长期看好中国中免作为旅游零售龙头受益跨省及出境游的逐步恢复。重奢、顶奢进入海南零售市场有望促进海南旅游零售景气度持续提升。疫情短期影响不改中长期趋势，边际改善有望逐步释放，维持“买入”评级。

风险提示：疫情扩散超出市场预期，居民消费意愿恢复不及预期