格林美2021年实现营业收入193 亿元

格林美2021年实现营业收入193 亿元，下文就随老李来简单的了解一下吧。

公司公布2021 年报和2022 年一季报，2021 年实现营业收入193 亿元，同比+55%，归母净利润9.23 亿元，同比+124%，扣非归母净利润7.22 亿元，同比+106%;Q4 实现归母净利润2.07 亿元，同比+138%，环比+15%，扣非归母净利润0.58 亿元，同比-42%，环比-65%。2022Q1 归母净利润3.31 亿元，同比+20%，环比+60%，扣非归母净利润3.18 亿元，同比+25%，环比+447%。

在辅料价格大幅上涨背景下，新能源材料单吨毛利仍有提升，三元前驱体毛利率20.5%领跑行业。2022 年三元前驱体单吨毛利2.1 万元，同比+0.3 万元（+19%），四氧化三钴单吨毛利3.2 万元，同比持平，正极材料单吨毛利1.5万元，同比+0.14 万元（10%）。考虑到去年下半年主要辅料烧碱和硫酸均大幅上涨，我们认为主要得益于公司高附加值产品的占比提升，8 系及以上产品占比超六成。公司去年三元前驱体出货量超9.1 万吨，同比+120%，其中8 系及以上高镍产品出货量5.4 万吨，占比60%以上，同比+165%，9 系以上超高镍产品出货量3.7 万吨，占比40%以上，同比+103%。

建议：预计公司2022-2024 年实现净利润17.6/25.7/33.8 亿元，对应市盈率分别为18/12/9 倍。