登海种业公司玉米种子品类繁多，行业景气

登海种业公司玉米种子品类繁多，行业景气，下文就随亿先生来简单的了解一下吧。

公司业绩良好，Q4 表现亮眼。2021 年全年，公司实现营业收入11.01 亿元，较上年同期增长22.20%;归母净利润2.33 亿元，同比增长128.33%;扣非后归母净利润为1.84 亿元，同比增长292.94%;经营活动产生的现金流量净额为3.65 亿元，基本每股收益为0.26 元/股，加权平均净资产收益率为7.79%。受益于商品粮玉米价格上升，农民种粮积极性提高，2021 年公司玉米种子作为公司主要产品迎来量价齐升的阶段。2021Q4 公司业绩在高基数下实现快速增长，实现单季度营业收入5.89 亿元，同比增长25.18%;归母净利润1.16 亿元，同比增长166.18%。

建议：公司玉米种子品类繁多，市占率稳定，考虑到主营业务进入量价齐升的良好局面和行业景气度的延续，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.79/3.52/4.30 亿元，EPS 分别为0.32/0.40/0.49 元/股，对应PE 分别为68.90/54.61/44.78 倍。根据种业可比上市公司情况，公司市盈率处于合理估值区间，作为玉米种子销量领先的企业，公司有望借助畅销品种充分受益于转基因玉米商业化带来的行业红利，继续维持公司“增持”评级。