海容冷链公司收入持续高增

海容冷链公司收入持续高增，下文就随大耳朵来简单的了解一下吧。

2021 年公司实现收入26.62亿元（同比+40.80%），归母净利润2.25 亿元（同比-16.02%）；剔除股权激励产生的股份支付影响后，公司2021 年扣非归母净利润为2.58 亿元，同比增长2.18%。公司拟每10 股派发现金红利3 元（含税）。2022 年第一季度，公司实现营业收入8.40 亿元（同比+47.83%），归母净利润0.78 亿元（同比+24.76%）。

四大产品全面增长，智能柜表现亮眼。2021 年公司商用冷冻柜、冷藏柜、商超展示柜、商用智能售货柜分别实现收入15.61 亿元（+29.61%）、6.71亿元（+62.19%）、2.18 亿元（+32.32%）、1.05 亿元（+339.57%）。公司商用冷冻柜市占率持续提升，收入稳定增长；商用冷藏柜获得优质客户大量订单，业绩增长迅速；商超展示柜领域，公司加强与连锁品牌便利店、商超、生鲜及社区超市的合作，并开拓下沉市场，实现业务较快增长；智能售货柜领域，公司与新零售运营商和快消品品牌商合作顺利，产品覆盖的地区和应用场景逐步增加，实现业务跨越式增长。

鉴于原材料涨价冲击到公司毛利率，我们下调盈利预计，预计2022-2024 年公司归母净利润为3.57 亿元、5.11亿元、6.76 亿元（2022-2023 前值分别为4.23 亿元、5.79 亿元），对应的市盈率分别为18 倍、13 倍、10 倍。公司作为国内商用展示柜龙头，业务拓展顺利的同时，毛利率有望逐步改善。