三七互娱股票能不能长期持有？2022三七互娱股票研报

评级机构：财信证券

三七互娱（002555）

事件：2月22日，公司2021年业绩预告：2021年实现归母净利润28亿元-28.5亿元，同比增长1.41%-3.23%；扣非归母净利润25.5亿元-26亿元，同比增长6.61%-8.70%；EPS为1.28元/股-1.30元/股。

整体业绩超出此前预期，单季度持续创历史新高。2021Q1、Q2、Q3和Q4的归母净利润分别为1.17亿元、7.37亿元、8.67亿元和10.79-11.29亿元，同比增速分别为-83.98%、-24.10%、54.77%和115.49%-125.47%，其中Q3、Q4持续创同季度历史新高。根据SensorTower，2021下半年来公司稳居中国手游发行商全球收入排行榜top5，而此前一般位于6-10名。

投资建议与盈利预估：公司“自研+出海“转型逐渐取得突破，未来海外业务将持续发力，助力未来业绩逐步释放。考虑到公司业绩预告超出此前预期，因此我们调高对公司的业绩预估，预计公司2021年/2022年/2023年营收187.20亿元/224.64亿元/269.56亿元，归母净利润28.12亿元/33.68亿元/41.16亿元，EPS为1.28元/1.52元/1.86元，对应PE为16.96倍/14.16倍/11.59倍。以2022年为基准给予公司18-20倍PE，对应合理价格区间27.36元-30.40元。维持公司“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧；流水不及预期；产品上线延迟。