2022年5月8日，锦泓集团(603518)新增1家机构对其2022年度业绩做出预估。6个月内累计共4家机构，预估2022年净利润均值为3.32亿元，较去年同比增长48.12%。其中，3家机构“买入”，1家机构“增持”。
公司公布21 年报&22 一季报：21 年营收43.2 亿元/yoy+29.5%、归母净利2.2 亿元/同比扭亏，符合我们预期，营收增长主要受益于线上保持高速增长(线上/线下分别+71%/16%，线上占比由20 年25%提升到33%)，业绩扭亏主因20 年资产减值损失7.75 亿元(主要为商誉、无形资产及存货跌价减值准备)、21 年商誉及无形资产减值损失拖累均已消除、仅146 万元存货跌价损失。在21 年高基数基础上，22Q1 营收10.8 亿元/yoy+0.73%、归母净利4115 万元/yoy-56.54%，业绩下滑主要因疫情影响下毛利率同比-1.37pct、费用率同比+5.02pct。
TW：线上表现较好，驱动收入保持增长。1)21 年：抖音高增带动线上占比提升。
21 年TW 收入31.76 亿元/yoy+37.66%/占比73.7%，其中线上/线下收入分别同比+94%/16%、线上占TW 收入比重从20 年的28%提升至39%。线上增速靓丽主要来自抖音平台贡献，公司为业内较早布局抖音渠道的时装品牌，年内持续通过明星、KOL、达人直播等方式，拉动抖音渠道高速增长，抖音官旗店为21 年“抖音直播电商春节带货”第一名、“618 好物节”服饰鞋包品牌排行榜第一名，21 年抖音平台收入已超越天猫。截至21 年末TW 线下门店1212 家(直营1077+加盟135 家，分别净增22、30 家)、店铺月平均店效+27%。2)22Q1：线上维持增长。22Q1TW收入8.4 亿元/yoy+3%，其中线上/线下分别同比+11%/-1%，线上维持增长，线下受疫情影响有所下滑、截至22Q1 末店铺数1214 家、净开2 家。公司已放开加盟渠道，原计划22 年净增门店15%左右，当前受疫情影响、开店计划可能相应调整。
VG 加大线上发力，云锦体量尚小。1)VG：21 年线下带动增长，22Q1 发力线上。
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