江山欧派股票目前状况介绍 江山欧派股票代码为603208

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预测2021/2022/2023 年公司营业收入为39.4 亿/51.2 亿/66.0 亿元，归属净利润为5.4 亿/6.9 亿/8.9 亿元，对应EPS 为5.15/6.61/8.48 元。公司为木门龙头，制造优势显著，目前正在进行拓展工程代理商、发展经销商业务（门店+家装），预计2021 年收入占比分别约为13%、21%，未来仍有提升空间。考虑到市场所担心的大客户、现金流等问题在估值上已有反映，给予2021 年15 倍PE，对应目标价77 元，首次覆盖给予“增持”评级。

公司为木门龙头，制造优势显著，销售以直营工程渠道为主。未来有望通过拓展工程代理商改善现金流情况，通过发展ToC 经销商业务（门店+家装）降低对房地产客户的依赖。给予2021 年15 倍PE，对应目标价77 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

预计公司2021 年经销渠道收入增长170%，收入占比从不到10%提升至约20%，2022 年-2023 年将提升至30%左右。

市场竞争加剧；下游客户现金流恶化导致应收账款回收困难；精装修渗透率降低、竣工放缓等。