路斯股份主要从事配合宠物饲料、畜禽肉骨宠物饲料的生产、销售和研发，2015年8月5日路斯股份正式在新三板挂牌上市。
2017年-2019年，路斯股份实现的营业收入分别为3.1亿元、3.39亿元和3.46亿元，净利润分别为3774.07万元、4407.75万元、2959.92万元，2019年净利同比下滑32.85%。
从销售毛利率来看，公司近三年的销售毛利率分别为28.88%、27.35%、21.45%，毛利率出现逐年走低迹象，主要原因是原材料价格出现持续上涨，进而导致毛利率下降，若后期鸡肉、鸭肉价格继续维持高位运行，或出现超预期变化，将对公司业绩产生不利影响。
外销占比大 且依赖性高
路斯股份外销宠物食品主要采用 OEM生产模式，俗称代工生产，2019年年报数据显示，路斯股份外销收入为2.77亿元，占营收的比例为79.94%，外销收入仍为公司最主要的收入来源，公司的国外客户主要集中在欧洲的德国、俄罗斯、芬兰等市场。
如此高额的外销收入，也使得合作品牌对公司产品的认可程度会直接影响其对公司产品的采购量，一旦外销客户不再认可公司产品或出现经营困难导致需求下降，或转向其他供应商采购相关产品时，公司的销售收入将受到较大不利影响。
对此，路斯股份在2019年年报中指出，公司会加大重视产品的研发工作，提高产品的科技含量，提高客户对公司产品的粘性，积极培育自有品牌，布局国内市场，开拓新的市场，来分散客户依赖程度高带来的风险，然而类似的话每年的中报、年报都在说，却没见到实际行动。
产品过于单一 核心客户不稳定
从商品分类来看，公司主营业务为宠物食品的生产和销售，公司产品主要包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨饲料四大类。
其中，肉干产品是公司的主要收入来源，2019年肉干收入占比为86.55%，对单一产品依赖性大，存在单一产品占比较高的风险。
此外，基于目前路斯股份的“贴牌”生产模式，企业核心客户在主营业务收入的占比居高不下，2019年公司对前五大客户的营业收入占营业收入的比重为47.97%，这背后的风险是，一旦主要客户经营战略发生重大改变或发生其他不可预见的重大事项，公司的经营将受到不利影响。
例如，前几年的FINNERN GMBH&CO.KG与Dokas Handelsgesellschaft mbH.两大核心客户，最近几年已经不见踪迹，表明公司的核心客户并不稳定。
与此同时，公司主营业务收入主要来源于国外客户，采用美元进行结算，若未来汇率朝着不利于公司的方向发展，也将对公司的经营业绩产生不利影响。
另外值得注意的是，路斯股份还曾因关联方资金占用问题而遭到山东证监局的处罚并被记入诚信档案，2015年被寿光天成及其他关联方等累计占款3亿元，且没有完全履行信披义务，路斯股份因此在2016年5月被山东证监局出具警示函。
总体来看，尽管国内宠物市场规模大并且增长迅速，但国内各类宠物用品、食品市场等仍由外国品牌主导，目前，路斯股份的外销宠物食品主要采用OEM贴牌生产模式，相对仍处于产业链底层，自主品牌占比很小。
同时，公司净利润不高、收入受国外客户和汇率影响较大、产品单一、技术含量不足等问题，都是企业持续盈利能力不足的表现，未来，这些问题都有可能成为公司上市的“绊脚石”。
