【铝】
昨夜沪铝低开后陷入震荡整理，日盘开盘后波动幅度明显增大，日内呈现 V 型反转， 午后在贵州减产的消息刺激下略有反弹，并非现货市场好转带来的反弹，沪铝 2302合约跌100元至 17905 元/吨;
宏观方面，美国 12 月制造业 PMI 两大指数均创出 20 年 5 月以来的新低，处于衰退的荣枯分界线以下。
产业方面，今日社库 继续增加 2.1 万吨，维持累库趋势;
供应方面，贵州开始第三轮减产，进一步压减 50 万负荷约 35 万吨，本次减产完成后，贵州电解铝开工率降至不足 3 成;
价格下跌后下游并未有明显的补库行为，现货升水维持弱势，市场情绪不佳，元 旦后下游放假企业增多，消费季节性走弱，今年铸锭比例格外多，季节性增库周期超预期，且累库高点市场预期不断上调，从此前的 105-110 万吨，近期上调至 120 万吨以上，情绪不佳，此外成本出现塌陷，东部地区成本跌破万七关口，现金成本跌 破万六，超预期累库和消费疲软盘面仍然有下跌空间，短期看不到利多因素，建议空单继续持有或者略减仓，未入场的可以等反弹后逢高再度入场，但是连续下跌后需要注意操作节奏和谨防超跌反弹包括现货投机补库带来的脉冲式氛围好转、炒作贵州减 产带来的反弹风险等。
【铜】
今日沪铜价格震荡走势。近期宏观利空因素比较集中，铜价呈现下行趋势，铜价下跌 至 64000 附近以后，下游拿货情绪好转，近两日下游消费回暖，还有不少下游在 63500-64000 附近挂单，以求低价成交。
供应端表现不佳，1 月份仍然有一些冶炼厂停 产、检修，还有些冶炼厂反应因为环保等原因生产不正常。所以铜价跌了 2000 个点以后，沪铜打成了 back 结构，升贴水也开始企稳。
价格端来看，近几日宏观利空氛围比较浓郁，但是铜价跌到 64000 以下后，下游买盘比较多，现货支撑强，短 期内铜价可能会企稳反弹。
