【行情】
1.9月8日，国常会整理地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。
2.9月13日，国常会进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困;确定专项再贷款与贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲。
其中，对制造业中小微企业、个体工商户缓缴的所得税等五税两费，9月1日起再延迟4个月补缴，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退，2个工作日到账，今年后4个月再为制造业退税320亿元。
3.9月14日，国常会确定专项再贷款额度2000亿元，支持部分领域设备更新改造。由于贴息2.5%，相关贷款成本不高于0.7%，这对相关企业有较为显著的激励作用。
【基本面】
整体矿逐步宽松，TC走高。6月29日江西铜业、铜陵有色、金川集团与Antofagasta就2023年上半年铜精矿长单加工费进行第三轮谈判，最终谈判确定的TC/RC为76.0美元/吨及7.60美分/磅。
6月20日，Antofagasta与日本冶炼厂就2022下半年以及2023年上半年确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。国内冶炼厂精炼产能会继续增加，主要投产在下半年。
【总结】
观点：三季度铜价经历了先抑后扬再盘整的过程。7月中上旬全球经济数据走弱，经济增长被持续下调，国内地产事件发酵，市场交易经济衰退，铜价超跌。
下旬美联储如期加息75bp，商品先出现技术修正反弹，后产业供应低，库存降，基差走强，进一步支撑价格企稳走强。
8月宏观相对真空，美国通胀边际回落，市场预期加息缩表力度或减弱，国内MLF缩量降息，LPR调降，内外宏观相对乐观。产业消费边际好转，同比偏弱，但供应端受限电限产影响，基差大幅走高，铜价震荡上行。
9月宏观外弱内稳，需求存在“金九银十”改善预期，库存低位，基本面支撑继续反弹。月末鲍威尔鹰派发言，美联储未来激进加息预期升温，欧洲数据偏差，铜价转跌。
