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市场表现
本周，焦炭期价换月后回调。
基本面方面，焦煤紧缺状况仍延续，预计焦化利润难扩张。据统计，全国平均吨焦盈利338(升80)元/吨。
焦炭2209合约完成换月，由于之前的上涨并非驱动，现又面临需求不振的扰动，或将进入平衡震荡。
周五，主力2209合约报3830元/吨，周跌幅168元/吨。
影响因素
当前，影响焦炭的主要因素是：1、需求恢复，2、成本支撑，3、环保限产。
供给方面，据Mysteel统计的独立焦企全样本数据：产能利用率为76.6%，增1.6%;焦炭日均产量65.2万吨，增1.4万吨，焦炭库存136.7万吨，减8.6万吨，炼焦煤总库存1195.3万吨，增13.3万吨，焦煤可用天数13.8天，减0.1天。
钢厂方面，据全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.9万吨，增0.1万吨，产能利用率87.8%，增0.3%;焦炭库存638.1万吨，减13.7万吨，焦炭可用天数11.6天，减0.4天;炼焦煤库存820.7万吨，减34.8万吨，焦煤可用天数13.2天，减0.6天;喷吹煤库存452.6万吨，减0.2万吨，喷吹可用天数13.3天，减0.1天。因焦煤紧缺、物流受阻、焦炭库存积压，已有不少焦化厂进行减产。
需求方面，据本周钢联数据，247家钢厂高炉开工率79.8%，环比上周下降0.3%，同比去年下降5.7%;日均铁水产量233万吨，环比下降0.3万吨，同比下降4.3万吨。
随着唐山地区疫情缓解，铁水产量已经接近去年同期水平，而疫情导致成材方面库存去化按下暂停键。
虽说目前市场的一致性预期是疫情后需求恢复，这完全没有问题。但跟去年相比，总体需求反超难度较大，钢厂因目前利润较低，后期增产的积极性亦有限，因而可用判断铁水高点在235万吨附近。
进口煤方面，消息称蒙煤通车将增加，但是约束条件依旧是疫情。
国内方面，受中煤华晋集团王家岭煤矿浴室火灾影响，目前中煤华晋下属的三座煤矿已停产，区域内供给进一步收紧。
当前满都拉口岸，道路运输许可证到期，口岸短期关闭一到两周左右，目前三大口岸仅甘其毛都口岸日均通关在250车左右，蒙煤进口较前期有所下滑，蒙煤边际供应量有限。
需求端，铁水回升至233万吨/日。就目前的日均铁水而言，焦煤的供应仍然有缺口。
环保放松后，焦化厂的开工率恢复亦较为明显，在一定程度上为焦煤带来了增量需求。
结论
目前焦炭上有产业链博弈加剧的压力，下有成本支撑，整体上仍将保持高位震荡的态势。
黑链下游的需求端一直在交易着预期，而今，随着各地疫情看到好转的希望，这一预期能否形成现实，有较大的不确定性。
虽然我们判断黑色系整体将转向空头趋势，但双焦因其短缺的现状，做空性价比不高。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
