上周铜价出现反弹趋势,宏观利空情绪缓和和现货补库带来的基本面支撑是关键反弹因素。
宏观面
俄罗斯对欧洲天然气供应的不确定性曾一度引发市场忧虑,但后期北溪公司的天然气输送量达到维修前的水平,欧洲能源忧虑短期有所缓解,宏观市场最终归于平静。铜现货补库带来的基本面支撑是关键反弹因素。
另外,又两大宏观事件影响落地,一个是美联储如期加息75BP,其他相关表述均符合预期,同时美国GDP指标进入技术性衰退,引发加息幅度放缓预期,美元指数在本周出现高位回落走势,支撑铜价偏强表现。
消费方面
铜材需求呈现分化,高铜价抑制铜杆消费,但铜板带终端消费改善明显。再生铜供应紧张,铜价反弹提升了再生铜持货商的观望情绪,再生铜供应萎缩。
再生铜杆企业原料不足形势严峻,且精废价差远低于合理水平,再生铜杆企业维持低开工率运行。电网投资落地形成实物工作量,7月中旬中高压订单增加。
同时,7月中旬低铜价刺激部分线缆企业补库前置。高铜价抑制了这部分线缆的需求,精铜杆企业周度开工率下降,且补库动力有所弱化。铜管行业进入消费淡季,制冷企业对铜管需求持续下降。
多地高温带动空调销量增加,但由于空调库存偏高,空调企业生产承压。铜板带需求逐步改善,新能源汽车、电子电气、变压器和半导体等终端行业逐渐复苏,带动了铜板带箔的需求。
供应方面
智利统计局数据显示,智利2022年6月铜产出为462172吨,较上月出现回落,且低于去年同期水平。今年以来,受矿石品位下降,水资源短缺等因素影响,智利铜产量整体出现下滑。
铜精矿供应偏紧,智利监管机构要求采矿业必须提高安全标准,或限制未来铜矿生产。高利润刺激国内冶炼厂开工率上升,精铜产量持续增加。
再生铜供需双弱,再生铜进口盈利扩大,但精废价差大幅回落,低于合理水平。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存下降,注销仓单比例回落。国内现货对期货升水高位,沪铜近远月升水较大;伦铜0-3现货升水扩大。
库存方面
全国主流地区铜库存环比上周五减少0.12万吨至6.94万吨,连续3个周一去库。总库存较去年同期的15.59万吨低8.65万吨,两者差距重新扩大。
综合来看
宏观方面重归平静,矿山运营的不稳定性令基本面对铜价形成支撑,短期铜价仍有回升空间。
但从技术面来看,进期文华商品指数反弹的第12天,连续的大反弹很多人又开始看涨了,比较确定的认为目前是C4浪反弹,文华商品指数强阻力200,反弹结束后是C5浪下跌。等待做空机会到来。

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场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。