11.28铜期货行情：短期铜价持稳 沪镍预计延续震荡行情

铜：美元指数小幅走弱，原油价格下跌，铜价横盘震荡，昨日伦铜微跌0.05%至8023美元/吨，沪铜主力收至64990元/吨。

产业层面，昨日LME库存减少1375至90150吨，注销仓单占比降低， Cash/3M贴水42.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至385元/吨，下游采购积极性下降，成交减少。

进出口方面，昨日国内现货进口维持盈亏平衡附近，洋山铜溢价下跌。

废铜方面，昨日国内精废价差扩至1050元/吨，废铜替代优势提高。

中国铜冶炼厂与 Freeport敲定的2023年铜精矿长协Benchmark为88美元每干吨/8.8美分每磅，较2022年上涨35.4% 。

价格层面，美联储官员释放鹰派言论导致海外通胀预期下行，但预计通胀仍存在韧性，对铜价不会产生大的负面冲击。

总体供需中性略偏松，但价格回落后供需改善，短期铜价持稳。

今日沪铜主力运行区间参考：64500-65500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收19055元/吨(截止昨日下午三点)，上涨0.85%。

SMM现货A00铝报均价 19090元/吨。A00铝锭升贴水平均价60。铝期货仓单39328吨，较前一日减少2246吨。LME铝库存 509450吨，下降3825吨。2022年11月24日，SMM统计国内电解铝社会库存51.8万吨，较上周四库存量下降2.9万吨，月度库存下降9.6万吨，较去年同期库存下降50万吨。目前电解铝锭库存目前已降至51.8万吨，再创新低。

据海关数据显示， 2022年10月未锻轧铝合金进口量9.98万吨，同比减少15.5%，环比减少0.4%。2022年1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.2%。2022年10月未锻轧铝合金出口量1.83万吨，同比增加67.2%，环比减少16.1%。1-10月累计出口18.58万吨，同比增加43%。据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。

沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19500。

锡：沪锡主力合约报收183150元/吨，上涨0.63%(截止昨日下午三点)。

国内，上期所期货注册仓单增加154吨，现为3683吨。LME库存下降20吨，现为3260吨。长江有色锡1#的平均价为184000 元/吨。上游云南40%锡精矿报收166000元/吨。

根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算， 2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨，折金属量2621.7吨，环比下滑35.5%，同比下降 45.2%。

2022年10月我国精锡进口量为3512吨，环比上涨21.9%，同比增长387.1%，来自印尼的进口锡锭占进口总量比达到88%;10月精锡出口量减少至763吨，环比下滑34.8%，同比增长35.8%。

沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：175000-190000。

镍：周四，LME镍库存增624吨，Cash/3M高贴水维持。

价格方面，LME镍三月合约价格涨0.35%，沪镍主力合约跌0.13%。

国内基本面方面，周三现货价格报200700～205450元/吨，俄镍现货对12合约升水2400元/吨，金川镍现货升水3800元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，但国内供应过剩趋势不变。

镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。

综合来看，淡季来临镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，低库存现实和供需双走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～210000元/吨。