【内容提要】
2月黑色先跌后涨，强预期被部分透支，弱现实则缓慢修复。
宏观方面，美国2月多项经济数据超预期强劲，联储加息预期再起，美元走强;国内刺激地产的手段较为克制，再次强调“房住不炒”，但各项数据显示，有大量资金投向基建。
需求复苏期的供需面对价格影响权重上升，月初建筑业复工不及去年，但2月钢材供需双增，随着铁水复产，铁矿和煤焦需求回升，产业链形成一定的正反馈。
宏观方面，国内稳经济增长决心较强，1-2月信贷以及超预期的M2数据表明央行在加大货币投放。
从基本面来看，“金三”需求季节性回升，下游带动上游形成行业的正反馈在3月中上旬难证伪，各环节的低库存使得价格易涨难跌。
不过，受限于地产用钢和机电产品出口需求的下滑趋势，3月实际需求难出现爆发式增长，叠加潜在的外部美联储加息预期和未来原料端供应增加的趋势，价格上方仍有压力。
一、2月回顾
1.1.价格表现：2月黑色震荡运行
2月黑色先跌后涨，整体震荡走势，现货方面，截止2月28日，螺纹钢指数下跌0.4%，热卷指数上涨1.2%;原料铁矿指数上涨2%，焦煤指数上涨0.8%，焦炭指数下跌0.1%。期货方面，螺纹、热卷主力月环分别上涨0.7%、2.6%，铁矿上涨2.6%，煤焦分别上涨9.9%、2.7%。
1.2.运行逻辑：强预期被部分透支，弱现实缓慢修复
强预期被部分透支，弱现实缓慢修复。
宏观方面，美国2月多项经济数据超预期强劲，联储加息预期再起，美元走强;刺激地产的手段较为克制，再次强调“房住不炒”，但各项数据显示，有大量资金投向基建。
需求复苏期的供需面对价格影响权重上升，月初建筑业复工不及去年，但2月钢材供需双增，随着铁水复产，铁矿和煤焦需求回升，产业链形成一定的正反馈。
二、3月展望
2.1.美国多项经济数据超预期，联储加息预期再起
2月美国有多项经济数据超预期强劲，市场担忧美国通胀再次抬头，近期CME利率观测工具显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为76.7%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为23.3%;到5月累计加息25个基点的概率为0%，累计加息50个基点的概率为73.4%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为25.6%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为1.0%。而终端利率有一定可能落在5.5%-5.75%之间。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
