一、行情回顾
4月份，内外糖市的主基调均为涨价，但ICE原糖价格涨势为挑头上涨，郑糖07合约涨势偏缓，为拐头上涨，内盘相对理性。
目前，本半球印度、中国减产已成明牌，泰国产量和出口量不及预期尚不能缓解国际糖市供应紧张的形势;而巴西中南部2023/24榨季，不仅港口拥堵问题严重，还有超过平均水平的降雨影响了收榨进程，远水难解近渴。
5月份，随着我国食糖消费进入旺季，国内现货供应情况以及进口利润修复带来的新增供应问题需要关注。
二、全球白糖供需
2.1巴西港口拥堵问题再度严重
巴西港口等待装运食糖的船只在增加，等待装运的食糖数量也在增加。截至4月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的37艘升至45艘，港口等待装运的食糖数量从上周的132.28万吨增至194.97万吨，其中桑托斯港等待出口的食糖数量为144.39万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为40.26万吨。
截至4月19日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为50艘，较上周增加了5艘，港口等待装运的食糖数量为214.36万吨，较上周增加了19.39万吨，其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为165.8万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为40.26万吨。
2.2泰国食糖产量增幅以及出口不达预期
在印度减产后，一季度泰国食糖一度成为国际市场的补充，1月出口69.84万吨，同比增加20.39%，创近3年的同期高位;2月出口87.17万吨，同比增加3.4%;去年10月至今年2月，泰国累计出口食糖266.19万吨，同比增加2.87%。截至4月6日，泰国仅1家糖厂未收榨，同比减少15家;累计压榨甘蔗9388.79万吨，同比增加2.7%;累计产糖1102.8万吨，同比增加9.7%;平均出糖率11.75%，去年同期为11%。
虽然泰国食糖产量及出口量同比均有所增加，但由于总体产量和出口量基数较低，泰国的出口完全无法弥补印度的减产，截至4月6日，泰国57家糖厂中已有56家收榨，产量基本定格，最终甘蔗压榨量将小于此前市场普遍预期的1亿吨之上，由于泰国最终食糖产量不及预期，进而会导致短期出口不达预期，对糖价将会产生助推作用。
2.3糖价景气度长期持续性有待观察
往后看，影响二季度糖价走势的要素在于巴西的开榨进度(天气状况)和港口运输情况。由于供应方面的担忧，ICE原糖已涨至11年高点，如果后期巴西天气状况无忧，压榨顺利，港口拥堵问题缓解，物流顺畅。
三、国内白糖供需情况
3.1减产已成明牌
2023年4月14日马山南华顺利收榨，至此，广西2022/23榨季糖厂生产全部结束。广西2022/23榨季生产始于2022年11月15日，开机糖厂数量为73家，较上榨季减少1家;生产持续时间152天，较上榨季减少4天;平均开机时长87天，同比减少18天。
2023年4月初，据报告显示，本月调整2022/23年度食糖产量及价格预估数据。受天气、病虫害等综合因素影响，广西等主产省(区)甘蔗糖产量下降，本月下调食糖产量至900万吨。由于当季食糖产需缺口扩大，食糖进口成本持续大幅上涨，中国农业农村部4月份将国内糖价预估区间上调为5950-6550元/吨。
2022/23年度印度、泰国等主产国食糖产量普遍低于预期，全球当季产需过剩量大幅减少，中国农村农业部4月份将国际糖价预估区间上调为18.5-22.5美分/磅，后期需关注巴西2023/24榨季食糖生产、出口情况对全球及国内食糖市场的影响。
3.2内外价差拉大限制国内食糖进口积极性
ICE原糖价格大幅攀升至24美分/磅以上，国内配额外进口成本接近8000元/吨，进口亏损程度扩大，严重限制了进口糖流入的时间和节奏，对应的替代糖源则快速增加，但总量有限，不足以弥补进口收缩后国内对进口糖的需求。
截至4月20日，巴西配额内食糖进口估算成本为6153元/吨，配额外食糖进口估算成本为7904元/吨;泰国配额内食糖进口估算成本为6185元/吨，配额外食糖进口估算成本为7946元/吨。同日，产区制糖集团报价区间为6620-6850元/吨，基本持稳，进口亏损拉大至1000-1300元/吨。
据数据显示，我国3月进口食糖7万吨，同比减少5万吨。2022/23榨季截至3月底，我国累计进口食糖272万吨，同比减少6万吨。此外，3月份我国进口糖浆及预拌粉等三项合计16.23万吨，同比增加5.62万吨;一季度，进口糖浆及预拌粉等三项合计31.05万吨，同比增加7.91万吨;截至3月底，本榨季累计进口糖浆及预拌粉等三项合计49.43万吨，同比增加3.27万吨。
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场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
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场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
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比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
