交银国际（03329）业务：交银国际每季度业务展望

2019年12月31日交银国际（03329）业务展望： 前景展望及战略 2020年,是世界经济面临严峻挑战的一年。新年伊始的新冠疫情「黑天鹅」已大规模爆发。越来越多的国家开始效仿中国,以暂停经济活动的高昂成本为代价阻止疫情的蔓延。生产活动的停摆、供应链的中断,正不断加深经济创伤的程度。衰退恐慌情绪不断升级,引发全球资产暴动;风险资产崩盘,而避险资产交易已极度拥挤。随著危机愈演愈烈,全球央行协同宽松,发达国家加码资产购买计划,美联储紧急降息至零利率。然而,我们不得不警惕,面对任何可能的衰退时,处於非常规货币政策与巨额负债困局中的发达经济体已没有多少刺激空间了。在疫情阴霾笼罩之下,全球经济面临著巨大的不确定性。 2020年,是中国「十三五」规划的收官之年,也是经济新旧动能转换的关键之年。中国经济已告别「高增速」时代,向高质量发展迈进,但短期的阶段性波动难以避免。新冠病毒的爆发造成中国经济的暂时停摆,服务业大幅减收,工业生产亦受抑。但疫情的爆发只能暂缓,并不能改变经济周期的运行趋势。在「稳增长」的政策组合下,中国释放充裕流动性并增加财政支出,缓解其对经济增长和企业盈利带来的负面冲击。然而,海外疫情的蔓延不断压缩外需市场,全球衰退更会引发市场共振。外围的不确定性,为中国经济的复甦带来更多挑战。由於出口与消费在短期内难以恢复,投资将成为维稳增长的主要推动力;蕴含新动能的新基建产业,将迎来重大发展机遇。 展望未来,面对不明朗的外围因素和充满挑战的经营环境,我们亦看到中国经济稳中向好的长期趋势没有改变。同时,经济发展方式和增长动能加速转换,长三角、大湾区等区域战略、科技创新发展带来一系列新的机遇。在挑战与机遇共存的不平凡的庚子年,本集团将保持以「稳中求进」为总基调,通过更加审慎的风险管理,应对外围市场可能出现的巨大冲击。本集团将坚持客户至上,聚焦价值创造,强化科技赋能,协同发展持牌业务与资产业务,走高质量规模发展之路,并将进一步完善内控机制,以更加自省和谨慎的内控,平衡风险与回报,实现规模、质量、效益的均衡发展,致力建设具有全球影响力和区域市场竞争力的财富管理金融服务机构,努力为客户与股东创造更大的价值。

2019年6月30日交银国际（03329）业务展望2： 在贸易摩擦与地缘政治紧张的影响下,全球经济增长将继续放缓,金融市场波动加剧。中美贸易争端再起,美国将加徵更多对华关税,中国亦采取反制措施,贸易谈判再陷僵局。人民币兑美元汇率自2008年金融危机以来首次破7,引发全球资本市场巨震。英国首相更替,「硬脱欧」可能性持续上升。由於避险情绪发酵,风险资产承压,黄金将继续表现良好。 为应对风险上升种种不确定,全球市场转向更强劲的政策支持,货币政策同步宽松。美国经济增长动能将减弱,美国股市也将遇到阻力。美联储已开啟「预防式降息」,市场预计下半年美联储大概率降息三次。欧洲央行也将开啟新一轮货币政策刺激。主要经济体转入宽松,新兴市场货币政策调控空间扩大。 中国三年的经济短周期已筑底回升。在外需走弱的背景下,中国经济正逐渐转由内需驱动。2019年下半年,逆周期调节力度有望加强,支撑基建投资稳步上行。房地产调控预期将会持续,但地产施工回暖将维稳房地产固定资产投资。消费对经济增长的拉动作用也将更加显著。美联储降息,打开中国货币政策空间。但全面宽松难期,除非当前中美贸易纠纷进一步恶化,并严重拖累中国经济增长。 上证市盈率已跌至2008年金融危机和2016年中国股票泡沫後的水平,市场价格已经计入了贸易战的基准情形。即便如此,盈利增长的修复仍将支持中国股市继续筑底。如果外围风险上升,中国将转向更强力的政策支持。 在错综复杂的国际形势下,市场风险加剧。本集团继续秉承「以稳应变,以新求进」的总基调,加强业务部门与风控团队的协同与合作,在风险和收益之间寻求最优平衡。 在中国经济转型的过程中,本集团将抓住结构升级、科技创新、粤港澳大湾区等战略带来的一系列新机遇,扩展并创新与资本市场相关的金融产品与业务服务,提升市场竞争力,收获改革红利。本集团将走高质量发展之路,均衡业务规模与质量。本集团将继续优化组织结构,协同好持牌业务和资产业务的发展,丰富产品及服务类型,满足境内外客户的财富管理与融资需求。

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