一、行情回顾：底部震荡
4月，天胶横盘运行，绝对价格变化不大。
市场在大跌后步入震荡阶段，自身主导属性偏弱，更多跟随外部市场运行。
在疫情没有明确变化的情况下，对于金融市场的影响效应开始减弱，整体市场或缺乏方向。
我们维持上月的看法，即底部区域已经探明，但上涨乏力。
二、宏观面：疫情持续，但影响减弱
疫情还在延续，但对于整体金融市场的影响在减弱。一方面，疫情持续时间较长，市场难免有疲劳效应;另一方面，主要国家都已经爆发，且政府积极应对，难有更多利空因素冲击市场。
疫情对经济的冲击是后期关注的重点，从目前的情况来看，国外对于经济数据疲软所反映的情况有所免疫，市场情绪偏乐观。
国内货币政策和财政政策力度相比国外偏弱，我们认为金融市场表现也会相对较弱，股票市场相比大宗商品会走强，但整体而言，金融市场缺乏持续上涨的动能。
三、基本面：依旧过剩
1、国内现货市场
国内现货市场跟盘运行，也陷入小幅波动情况。内盘价格相比外盘偏强，也和国内开割推迟有关。
2、海外现货行情
海外市场走弱，疫情扩散导致更多国家经济活动停滞，需求受到严重打击。
3、产区情况
今年产区开割偏迟，主要在于去年的干旱因素，短期来看，供应减少，对于国内价格有提振作用。不过从全年的角度出发，目前来说还是供应过剩。天胶产能没有有效去除，是后市上涨的最大制约所在。
4、进出口情况
1-4月天胶进口数量同比增加1.4%，在疫情爆发的背景下，这个数据多少有点出乎意料。目前来看还难以解释进口增加的原因。不过从月度增幅来看，呈现不断减小的走势，疫情对于经济的影响将逐步显现。
5、库存情况
交易所库存维持高位，继续对价格形成压制，不过绝对数量同比减少，和基差缩小有关。库存对于价格的压制作用相比前几年有所减小。
6、消费情况
汽车行业增速大幅下滑，疫情严重打击了国内消费。后市期待国内各地车市刺激政策能否拉动行业发展。同时基建发力是否能带动重卡销量增加和替换需求增加。总体而言，我们对于车市不乐观，主要因素在于相比08年，人均拥有汽车数量已经大幅提高，继续购买以改善需求为主;其次，当前居民杠杆率偏高，已经限制消费能力的增加。
四、市场结构
从基差角度来看，目前处于低位，期价受到现货支撑。当前基差处于5年来的低值，市场给予的期货升水很低，这对期价是很大的支撑。
五、结论及操作建议：底部探明，短线操作
我们维持3月的观点，即当前价格是天胶的底部区域，天胶自身有投资价值。但目前行情的主导因素在于疫情，在全球拐点没有到来的情况下，整体金融市场持续走强的基础不存在。
市场心理突发预期或许已经过去，但对于实际经济影响的判断尚未明朗，同时价格大跌后处于极低位置，因此短期趋势行情形成的概率不大，而宽幅震荡将加剧。
建议当前短线操作为宜。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
