本周观点：本周银保监会发布了银行业主要监管指标，从净息差和资产质量角度分析：（1）整个银行业净息差为2.10%，较上年末下行了10bp。净息差下行，反映了银行积极的响应号召，降低实体经济负债成本。在LPR下行的背景下，整个行业净息差存在下行的可能性，但是随着银行负债端成本的压降，下行幅度会不断收窄。（2）整个银行业不良贷款率为1.91%，较上年末上行了5bp。关注贷款率为2.97%，较上年末也抬升了6bp。疫情对银行资产质量造成了短期冲击。从长期来看，银行不良认定标准不断趋严，资产质量已经足够真实且体现到银行的估值中。
投资建议：当前市场很关心银行净息差收窄和不良率的抬升，且对此持悲观态度。从实际情况来看，这两方面并没有市场想象中的那么差，且后续边际变化会不断收窄。基于当前银行股被严重低估的背景，对银行股持“优于大势”建议。推荐招商银行（33.98 -2.16%，诊股）、平安银行（13.14 -1.94%，诊股）等。
此前报道：
银行股一季度业绩超预期，贡献近六成A股总净利，板块估值达到历史最低位。经纪业务再次成为券商主要收入来源，半数券商“炒股”业绩惨淡。7家保险上市公司仅一家公允价值实现正收益。
通过银行业的财务数据，可以窥探经济的健康状况。证券、保险和多元金融公司的业绩也能反映出金融市场最新现状。
按照申万二级行业分类，可将A股上市金融公司分银行、证券、保险和多元金融四大类，分别有36家、44家、7家、29家上市公司，其中多元金融类中包含租赁、期货、创投和不良资产处置等金融公司。
银行股业绩超预期，估值创下历史新低
证券时报·数据宝统计A股36家银行的财报数据发现，2020年一季度36家银行净利润均为正值，合计实现净利润4892亿元，占A股上市公司总盈利的59.5%（一季度A股公司实现净利润8227亿元）。
与去年一季度相比，仅渝农商行（4.860， -0.03， -0.61%）净利润同比下滑，同比增幅达到两位数的银行有18家，增幅最大的是杭州银行（8.820，-0.05， -0.56%），同比增长19.25%。从营业收入的角度看，工商银行（5.080， -0.02， -0.39%）和江阴银行（4.040， -0.02， -0.49%）的营业收入同比下滑，青岛银行（4.920， -0.02， -0.40%）、宁波银行（25.630， -0.21，-0.81%）和青农商行（4.390， -0.05， -1.13%）的营收增速均在30%以上。
净利润最高的依然是国有四大行，工商银行、建设银行（6.380， -0.05，-0.78%）、农业银行（3.390， -0.01， -0.29%）和中国银行（3.450， 0.00，0.00%）（维权）的净利润分别为845亿元、808亿元、641亿元、525亿元。
整体来看，今年一季36家上市银行的营业收入、净利润同比分别增长7.19%、5.52%。在今年一季度经济增长受疫情影响较大的背景下，银行板块能取得如此表现，显然是好于预期的。纵观A股整个行业，银行板块净利增幅排名第四，仅次于农林牧渔、国防军工和综合行业。
因为息差收窄以及疫情引发银行不良率上升，此前市场并不看好银行板块。银行板块一季度的业绩表现之所以超预期，天风证券（6.070， 0.15，2.53%）认为，主要源于以三点：
1、A股上市银行整体资产规模一季度同比增速较2019年末提升1.8个百分点，以量补价，信贷投放发力，规模扩张加快；
2、一季度大行息差普遍收窄，但中小行因同业负债成本明显下降，息差较好；
3、疫情对个贷质量短期冲击明显，但企业贷款质量大多好转，整体资产质量保持稳定。
对于非息收入占比而言，农商行类银行的非息收入占比较低。最高的是宁波银行，达到49.29%，其次是兴业银行（16.030， -0.08， -0.50%）和民生银行（5.750， -0.01， -0.17%），分别是46.68%和45.42%。非息收入占比最低的是张家港行（5.330， -0.05， -0.93%），仅为11.21%。
对于市场最关心的不良贷款率，整体看，并未出现大幅的上升，国有四大银行中仅中国银行的不良贷款率上升0.02%。共计10家银行不良贷款率抬头，其中，贵阳银行（7.680， -0.09， -1.16%）、中信银行（5.050， -0.03，-0.59%）和交通银行（5.130， 0.00， 0.00%）的不良贷款率相比去年年末增加较多，分别为0.17%、0.15%和0.12%。14家银行不良贷款率出现好转，无锡银行（5.030， -0.04， -0.79%）的不良贷款率降幅最高，为0.1%。
剔除未公布数据的9家上市银行，剩余27家上市银行去年末贷款总额增幅11.37%，其中青岛银行贷款总额增幅最大，为36.72%。从贷款细分领域看，个人房贷总金额占了贷款的27%左右，同比上涨15.27%，其中平安银行（13.100， -0.30， -2.24%）和宁波银行去年房贷增幅超过一倍。27家上市银行去年末存款总额增长7.81%，增幅最大的也是青岛银行，为21.09%。
从个股表现看，36只银行股年内涨幅全部告负。估值上，银行板块最新滚动市净率（PB）触及历史最低位，整体市净率仅为0.66倍。36只银行股仅6只未破净，破净最厉害的华夏银行（6.370， -0.03， -0.47%），最新市净率已跌破0.5。
券商业绩滑坡，佣金收入大增，“炒股”损失不小
中国证券业协会公布数据显示，133家证券公司2020年一季度实现营业收入983.3亿元，同比下滑3.5%；实现净利润388.72亿元，同比下滑11.69%。尽管今年一季度证券行业营收及净利双双下滑，但118家证券公司的一季度仍是盈利的，只有15家亏损。
从营收构成看，贡献居前的业务有代理买卖证券业务净收入（即经纪业务）、证券投资收益（含公允价值变动）和利息净收入（即融资融券与股票质押等），分别为294.67亿元、291.92亿元和129.32亿元。与2019年一季度相比，利息净收入（融资融券业务）同比增长最大，为87.31%，证券投资收益大幅下滑43.21%，为2018年6月以来单季度最低值，拖累了券商整体的业绩表现。要指出的是，上证指数今年一季度下跌9.83%，为近一年来最差表现。
一季度，证券经纪业务仍是券商最大收入来源，比上季度同比增长33%，主要是受一季度A股交易活跃度明显增加有关。Wind全A指数一季度成交金额49.6万亿元，为2016年以来单季度最高。
数据显示，一季度客户交易结算资金余额和投资者数量均有大幅增加。截至一季度末，133家证券公司客户交易结算资金余额（含信用交易资金）为1.57万亿元，为2016年9月以来最高值，结算资金余额的增加对利息的净收入也有较大的贡献。除了结算资金余额的增加，新增投资者数量也在增加，3月新增投资者189.12万户，截至3月末的投资户数达到1.63亿户。
目前A股有44家上市券商，一季度归母净利润亏损的只有中原证券（4.580， -0.02， -0.43%）和国盛金控（8.500， -0.03， -0.35%）。30家公司业绩下滑，占比近七成，下滑幅度超40%的有14家，如中原证券、国盛金控、兴业证券（5.770， -0.05， -0.86%）、太平洋（3.170， -0.01， -0.31%）和西部证券（8.090， 0.03， 0.37%）等。净利润实现同比增长的有14家，如越秀金控（11.710， 0.06， 0.52%）、红塔证券（20.480， -0.09， -0.44%）、华林证券（13.800， 0.00， 0.00%）和华鑫股份（17.120， -0.35， -2.00%）等。
证券投资收益的大幅下滑主要源于公允价值的变动。受二级市场波动影响，44家公司中有42家公允价值变动收益同比下滑，24家公司亏损，亏损额较大的公司主要是管理规模较大的券商，如海通证券（11.970， -0.25，-2.05%）、国泰君安（15.870， -0.10， -0.63%）、兴业证券等，分别亏损14.55亿元、13.23亿元、8.98亿元。公允价值变动值为正且同比去年增长的仅有2家公司，分别是中信证券（22.720， -0.30， -1.30%）和红塔证券，中信证券一季度公允价值变动净收益为13.43亿元，同比增长1.75倍，对于该收益的逆势大涨，中信证券回应称大幅增长主要源自证券市场波动，红塔证券也同比增长18.6%。
保险公司均实现盈利 多元金融公司业绩大幅下滑
目前A股保险板块有7家公司，一季度均实现正的净利润，其中西水股份（7.700， 0.03， 0.39%）、中国太保（28.300， -0.52， -1.80%）、新华保险（43.960， -1.13， -2.51%）、中国人保（6.130， -0.10， -1.61%）和天茂集团（5.220， -0.13， -2.43%）的一季度业绩同比增长，西水股份一季度归母净利润1.49亿元，同比增长893%。中国人寿（26.530， -0.52， -1.92%）和中国平安（71.070， -1.31， -1.81%）业绩出现下滑，分别同比下滑34.36%和42.74%。
一季度7家公司均实现正的投资净收益，中国人寿金额最高，实现投资收益517.29亿元。但在公允价值变动方面，除了天茂集团，其他6家均为亏损，中国平安和中国人寿的公允价值净亏损168.41和54.11亿元。
剔除st股，申万行业中共有26家公司被分类为多元金融。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
