近日，铁矿石短暂回调后再次快速反弹，5月29日主力I2009更是大幅上涨45.5元/吨/6.44%至752元/吨，创2019年8月初以来主力合约的新高。究其原因，与我们在5月28日举办的“黑产掘金初夏原料线上论坛—供需双旺，铁矿石何去何从”中相关观点有一定契合，现进一步分析阐述如下:
1.铁矿石基本面短期良好，提供一定价格支撑
在不发生疫情、矿难、天气等突发事件情况下，根据我们的模型测算：
(1)预计二季度全球铁矿石总库存同比下降约848万吨;其中，总供给同比减少2583万吨，总需求同比下降约1735万吨。
(2)对于国内，目前全产业链库存已降至近年低位水平，估算6月总库存仍可能继续下降约500万吨，将使得供需关系进一步趋紧，预计国内基本面短期仍将保持良好，对铁矿石价格形成一定支撑。
(3)展望后期，随着海外矿山产能恢复性提高，国内产能利用率可能自高位有所回落，在不发生突发事件情况下，从下图中可以看出，后期供需基本面偏紧的局面将有所缓解。
2、成材企稳反弹，助推铁矿上涨
通常，铁矿石等黑色系商品会受到“领头羊”成材走势的影响。近日，市场再次传出唐山钢厂6月限产加严的相关消息，使得成材迅速企稳反弹，对铁矿石等黑色系商品起到一定助推作用。
且后期若唐山限产落地执行，有益于成材价格和钢厂整体利润水平的稳定、提升，在环保边际有所放松的背景下，全国其它地区的积极提产，会一定程度抵消唐山单个地区限产而产生的影响，且不排除需求继续上升的可能。
3、疫情等突发事件驱动高弹性，后期仍应密切关注
今天，市场高度关注，我们之前多次提示的巴西疫情情况传出了新消息，部分媒体报道“VALE在巴西Itabira地区三个矿区生产现状”，加剧了市场对于供给端的担忧，成为今日铁矿石大幅上涨的重要驱动因素。
按各国21天限制期，分情景理论推算国内进口量影响高位值：若海外非主流矿山全部受限约为1000万吨;若除澳洲外均受限约为2300万吨;极限情况下，若海外矿山均受限约为6000万吨。
因此，我们仍高度关注巴西疫情等突发事件，若对供给产生实质影响，则会打破之前供需平衡结构，将驱动铁矿石表现出高弹性的走势。
4、其它应关注点
(1)疫情对海外供需均有长期影响：后期供给将恢复性回升，但应重点关注对正在高峰期的巴西、印、俄等是否产生实质影响;需求端“最差”时期可能暂时渡过。
(2)疫情影响全球经济且成材库存偏高背景下，铁矿石价格已至近年高水平，基差已迅速修复，相对其它大宗估值偏高，若无宏观及成材配合，或疫情、矿难、天气等突发事件，独立持续大幅上行较为困难，且相对空间有限。
(3)关注疫情后续发展、实质影响及环保限产落地执行等情况，目前市场尚属情绪阶段，且期现货价格已经有一定体现，防范预期落空或高位震荡洗盘等风险。
综合以上分析，若无疫情等突发事件影响，偏高矿价下单边波动加剧，宏观及成材稳定情况下，短期整体震荡偏强，后期可能面临一定调整压力。
风险提示：防范疫情、矿难、天气及宏观变化等突发事件影响，及市场预期落空或高位震荡洗盘等风险。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
