一、行情回顾：三大驱动下 钢价大幅上涨
五月份，钢材价格走出了一轮流畅的上涨行情。现货端，上海螺纹3460→3600，上涨140元，上海热卷3300→3610，上涨310元。期货走势强于现货，螺纹钢2010合约3367→3579，上涨212元，热卷2010合约3211→3542，上涨331元。
我们认为本轮上涨的驱动主要有三个：1.宏观政策的乐观预期，市场普遍对政策抱有较高的期待;2.螺纹钢的强劲需求，五月周均表观消费达455万吨，创历史新高，同比增加了14%;3.原料端的推动，铁矿石低发运+疫情对生产端扰动，焦炭山东“以煤定焦”+山西焦化(600740,股吧)限产+徐州焦化去产能。此外，月末的唐山钢企限产消息也对盘面有所提振。
二、行情展望：
展望六月行情，前期上涨的三大驱动中，既无风雨也无晴，甚至弱于部分乐观者的预期，市场一度进行调整。六月，供需基本面对钢价的影响会更大，根据我们测算，六月螺纹钢周均表观消费会回落至420万吨附近，产量可能小幅上升至400万吨左右，供需格局将继续改善，但库存去化速度明显放缓，向上驱动开始转弱，预计六月底螺纹钢总库存降至1000万吨，仍同比高出约200万吨。
原料会给钢价带来较大不确定性。目前港口铁矿石库存已经跌破1.1亿吨，六月铁矿石整体需求会高于五月(需要关注唐山限产执行力度，如果按照草案严格执行，铁水产量有可能低于五月份)，不过澳大利亚发运会提升，巴西由于国内疫情原因，发运存在变数，铁矿石六月供需格局仍偏强，港口库存可能窄幅波动为主。焦炭方面，需要关注山东地区焦化企业的限产执行情况，根据测算，6月影响焦炭日产3万吨左右，焦炭基本面环比在改善。
整体而言，原料端的强势地位相对清晰，但价格上已经有所体现，焦炭、铁矿石价格强于螺纹钢，上行过程中钢厂利润大幅收窄(此类情况很少出现)，继续压缩空间已经不大。故，若原料端供给出现问题，钢价也会跟涨。
预计六月钢价震荡运行，上海螺纹运行区间[3500-3700]，RB2010合约主要运行区间[3430-3650]，需要密切关注原料端的变化。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
